股指期货对现货市场价格发现关系的实证的研究——基于国内外市场的对比分析.pdfVIP

摘要 自2010年我国推出沪深300股指期货产品后，人们关心其对股票市场能否 实施有效引导。本文采用对比分析研究法，对沪深300指数和标准普尔500指 数的描述统计性质进行比较，采用2010年4月16日至12月22日的10分钟高 频数据，运用Granger因果检验、向量误差修正模型(VECM)和脉冲响应分析 对两个市场上股指期货对现货价格发现情况进行研究。发现当股票市场处于平 稳时期时，沪深300指数股指期货对现货价格存在着占主导地位的引导关系， 标准普尔500指数的股指期货与现货存在着弱的相互引导关系。最后结合现实 情况对实证结论进行分析并给出建议。 关键词：股指期货，价格引导，因果检验，向量误差修正模型，脉冲响应检验 Abstract Chinaestablisheditsfirststockindexfuture Shenzhen product--Shanghai in 10．Canit the