上市公司自由现金流量和持续经营能力关系的实证的研究.pdf

摘要 持续经营能力对上市公司进一步发展具有重要意义。持续经营能力的评价思 路有两种：一是基于权责发生制以利润指标为基础，评价企业持续经营能力。二 是基于收付实现制以自由现金流量指标为基础，评价企业持续经营能力。本文以 此思路为出发点，探讨客观公正的评价上市公司持续经营能力的评价思路。 与世界上大多数国家一样，我国企业会计准则要求企业以权责发生制为基础 核算企业经营成果。在权责发生制下，利润以应收制进行确认和计量，所以权责 发生制下必然出现会计利润与经营活动现金净流量不一致的情况，因而，会计利 润并不能反映公司持续经营能力的真实状况。笔者认为，以自由现金流量衡量上 市公司的持续经营能力比会计利润更具真实性。。自由现金流量”是经营活动现 金流量扣除资本性支出后的余额，用此指标可以衡量企业的未来发展的实力。本 文采用定性分析与定量分析、规范研究与实证研究相结合的研究方法。首先，在 国内外相关研究的基础上提出了关于自由现金流量与持续经营关系的三个假设。 其次，分别用自由现金流量的费歇尔判定和会计利润的费歇尔判定对机械制造、 纺织、生物制药三类行业的40家上市公司进行实证分析，通过实证研究证明自由 现金流量比会计利润更能客观真实评价企业持续经营能力。最后，结合实证结果 对影响企业持续经营能力因素做出分析，并对利益相关者提出提高企业持续经营 能力的建议。 关键词： 自由现金流量持续经营能力 实证研究 Abstract The of is tothe and abilityLastingManagementsignificantoperating of listed aretwo toevaluatethe of the ways ability decision-makingcompany，there choose freecash of book or flowevaluate lastingmanagement：to earning ability thisacademic inthisdissertation perspective，weexplore lastingmanagement．From Chinaslisted howto measurethe of objectively profitability companies． Asusualasinthemost financial isbased countries,China’s accountingsystem onaccrual accrual and cashflowis system．Undersystem,bookearningoperating can within different．Giventhat chosedifferent management accountingpolicieslegal