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第三章：基本分析方法 第三章：基本分析 第一节：宏观分析方法 影响证券投资的基本因素分析 （一）宏观经济运行状况对证券投资的影响 1、宏观经济周期循环是影响证券市场长期趋势的主要因素 2、行业发展在宏观经济运行中的地位、比重与作用 3、通货膨胀对证券投资的影响 (二)、政府宏观调控政策对证券市场投资影响 1、财政政策的影响 证券市场不同期限与品种的金融资产的收益率是依序排列的,财政政策松紧,以及在税收上的优惠或严厉都将影响市场供求,导致价格变动,不同品种期限收益率发生错位现象,造成投资与融资改变,市场的规模改变.对经济增长带来消极或积极的作用. 2、货币政策的影响 (1)货币供给量对证券市场的影响 由经济景气带动的企业收入增加,国民收入增加导致的投资消费增加所产生的信贷增长,央行货币政策宽松,货币供给量增加会直接推动股票市场的上涨.并且反映了股票市场长期上升趋势. 反之,经济过热,通胀持续,股票价格泡沫严重,央行紧缩政策减少货币供给量,资金紧张,证券市场呈下跌趋势. 在经济的衰退期,仅仅因为政府的宽松政策增加货币供给量刺激经济景气复苏,导致股价上涨往往是不能持久的.只有在经济景气繁荣期增加的货币供给能推动证券市场长期上升的趋势. (2)利率对证券市场的影响 利率水平高低直接影响了企业盈利水平,直接影响了债券的收益率和价格的反向变动,间接影响了股票的资产定价. 当企业盈利增长的