工程经济评价指标讲解.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * P18 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 则项目可行 * * * * * * * * * * * * * * 分析 * ★总结 净现金流序列符号只变一次的项目称为常规项目，净现金流序列符号变化多次的项目称为非常规项目。 非常规投资项目内部收益率方程可能有许多个正实根，这些根中是否有真正的内部收益率需要按照内部收益率的经济含义进行检验：即以这些根作为赢利率，看在项目寿命期内是否始终存在未被回收的投资（看NPV是否大于0）。 * 习题 某工厂用租赁设备生产，每年可获利1000万元，租金于10年末一次偿付17548.7万元，若i0=10%，试用内部收益率决策这项业务活动的可行性。 * 分析 * 4.1.5内部收益率的优缺点 内部收益率指标的优点： 内部收益率法比较直观，概念清晰、明确，并可直接表明项目投资的盈利能力和反映投资使用效率的水平； 内部收益率是内生决定的，完全由项目内部的现金流量所确定，即由项目的现金流量系统特征决定的，不是事先外生给定的，无须事先知道基准折现率，只需要知道基准收益率的大致范围即可； 考虑了资金的时间价值及项目在整个寿命期内的经济状况； 能够直接衡量项目的真正投资收益率。 * 4.1.5内部收益率的优缺点 内部收益率指标的不足： 由于内部收益率指标是根据方案本身数据计算得出，而不是专门给定，所以不能直接反映资金价值的大小； 需要大量与投资项目有关的数据，计算比较麻烦； 假设收益用于再投资，与实际不符； 对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。 * 习题 某项目净现金流量如表所示，当基准收益率i0=12%时，试用内部收益率指标判断该项目的经济性。 * 习题 某工程的净现金流量如图，基准收益率为10%，试用内部收益率法分析该方案是否可行。 * 习题 某项目净现金流量如表。当基准折现率为12%时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受。 * 习题 某企业用10000元购买设备，计算期为５年，各年净现金流量如图所示。 * 习题 某厂计划引进一条生产线，投资为100万元，预计使用寿命为14年，每年可得净收益16万元，第14年末残值为15万元，问该项目的内部收益率为多少？若基准收益率为12%，问该项目是否可行？ * 习题 某厂租用生产设备一台，租期20年。预计设备每年的收益除偿付租金外，尚余净收益10万元。租约规定，租用人在使用的第四年负责更换部分零件，预计所需费用为100万元。画出现金流量图并计算该项目的内部收益率。MARR=15%。 * 习题 某厂可以购买自动化程度不同的两台机械设备中的一台，有关数据见下表。如果基准收益率为15％,试利用内部收益率法对两种机械进行选择。 * 习题 某公司以62万元购置了一台计算设备，估计设备的经济寿命期为5年，残值为0，第一年净收益为10．7万元，以后4年每年收益为21．4万元。 问： 购买该设备的内部收益率是多少? * 4.2差额投资内部收益率（△IRR） 两个方案在计算期内各年的净现金流量差额的年值和等于零时的折现率或两个方案的净年值之差等于零时的折现率，或增量净年值等于零时的折现率。 * 例题 某项目有两个方案，其有关数据如表，令基准收益率为15%，并设未来没有技术进步，应选择哪个方案？ * 习题 两个能满足相同需要的互斥方案A与B费用现金流如表所示，用差额内部收益率在两个方案之间做出选择（i0=10%）。 * 习题 设有两个互斥方案，其使用寿命相同，有关资料如表所列，折现率i0=15%。试用净现值和差额内部收益率法比较和选择最优可行方案。 * ☆4.3外部收益率（ERR） 外部收益率（ERR）：假定项目所有的投资按某个折现率折算的终值恰好可用方案每年的净收益按基准折现率折算的终值来补偿时，这个折现率称为外部收益率。 外部收益率计算式为： * 习题 某工程项目初始投资为100万元，工程寿命为10年，10年末固定资产残值回收10万元，第1~10年每年收入35万元，支出15万元，基准折现率为10%，求此项目的ERR。 * 5 评价指标的关系及选择 经济评价指标间的关系 经济评价指标的选择 * 5.1评价指标的关系及选择 全部投资经济评价指标与总投资评价指标直接按的关系：两者在反映方案投资经济效益上的区别在于对“投资”的考虑不同。 静态评价指标与动态评价指标之间的关系：动态评价指标反映方案投资效益大小的“真实”程度要比静