人民币汇率影响因素分析摘要.pptVIP

人民币汇率影响因素分析 凌彧 李艺文 向蕾 背景 汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。 而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。 人民币贬值 现阶段最新的物价、进出口等数据都显示中国经济尚在恶化,且面对百年不遇的全球性金融危机,人民币汇率汇率大幅走高并不合适,应该通过适当贬值来刺激出口。 实例 影响人民币汇率的主要因素在大多数相关的研究文献中都把GDP、通货膨胀率、利差、国际收支、货币供应量和政策因素作为影响人民币汇率的基本因素，还有在一些文献中也提出了其他一些变量，比如央行贴现率、城乡储蓄存款余额、失业率、工业化指数、城市化指数、出口换汇成本、固定资产存量、外国直接投资、世界出口品价格、相对生产率进步指标和市场预期心理等。本文根据已有的研究文献，结合这几年中国经济发展的实际情况，提出了以下几个变量: 实例 国际收支国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动。因而国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升；反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。 实例 通货膨胀率通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在汇率不变的情况下，出口亏损、进口有利。在外汇市场s 上外国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升，本国货币对外贬值。相反，如果一国通货膨胀率降低，外汇汇率一般会下跌。 实例 中美利差利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差 异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在一般情况下，如果两国利率差异大于两 国远期、即期汇率差异，资金便会由利率较低的国家流向利率较高的国家，从而有利于利率 较高国家的国际收支。要注意的是，利率水平对汇率虽有一定的影响，但从决定汇率升降趋 势的基本因素看，其作用是有限的，它只是在一定的条件下，对汇率的变动起暂时的影响。 实例 政策和心理因素 由于这些方面的数据不易获取或本身就无法用数据来表达，本文用随机变量来处理这些因素。 SPSS运用及计算 (1)在spss中输入1996年到2005年的数据: SPSS运用及计算 (2)用spss计算X与Y的相关性 设x1为进出口差额增长率，x2货币供应量增长率，x3为中美相对消费价格指数，x4为中美利差，ε为随机变量。 SPSS运用及计算 上图涉及的是人民币汇率和进出口差额增长率x1之间的相关性，按照以上要求分别求出人民币汇率和货币供应量增长率x2，中美相对消费价格指数x3，中美利差x4之间的相关性总结出如下的表格： 因为中美利差的显著性=0.5750.05，所以认为中美利差与人民币汇率的相关性不显著。所以以进出口差额增长率、货币供应量增长率、中美相对消费价格指数为回归方程的自变量。 SPSS运用及计算 设回归方程为Y=B0+B1X1+B2X2+B3X3+ε 运用spss求解 SPSS运用及计算 回归方程的单边检验概率=0.0000.01，F=39，所以认为该回归方程高度显著； 但是因为货币供应量增长率x2的显著性概率=0.7920.05，所以认为x2对于Y无意义，所以要去掉X2，重新确立方程Y=B0+B1X1+B3X3+ε； 运用spss求解，其结果为： SPSS运用及计算 SPSS运用及计算 回归方程的单边检验概率=0.0000.01，F=67.353，所以认为该回归方程高度显著； 常数项的t=233.366，其显著性=0.0000.05，所以常数项对Y的影响特别显著；进出口差额增长率x1=-8.165，其显著性=0.0000.05，所以进出口差额增长率x1对Y的影响特别显著；中美相对消费价格指数x3=3.530，其显著性=0.0100.05，所以中美相对消费价格指数x3对Y的影响特别明显。 因此最后得出的回归方程是Y=-8.165X1+3.530X3+233.366。 结论 (1)进出口差额增长率与人民币汇率之间存在