我国文化企业的多层次直接融资模式探析.pdfVIP

第 卷第 期 43 3 ( ) , 浙 江 大 学 学 报 人文社会科学版 Vol.43 No.3 年 月 ( ) 2013 5 JournalofZheian Universit HumanitiesandSocialSciences Ma 2013 j g y y : / DOI 10.3785 .issn.1008灢942X.2012灡09灡101 j : 主题栏目 传播理论与传媒文化产业研究 我国文化企业的多层次直接融资模式探析 刘友芝 ( , ) 武汉大学 新闻与传播学院 湖北 武汉 430072 [ ] , 摘 要 近年来 我国各生命周期阶段文化企业的直接融资模式总体上呈现出以少数几种内源直接 暋 、 。 , 融资为基础 各类外源直接融资为主的多层次趋势 其中 外源直接融资在初创期和成长早期以非正式 、 ; 资本市场各种私募股权融资为主 债权融资为次 成长后期和成熟期则以正式资本市场丰富的公募股权 , 。 , 及债权融资为主 以特殊的私募股权及债权融资为次 然而 目前绝大多数早期未上市文化企业通过非 、 、 正式资本市场吸纳私募法人股权资本和创业投资 私募股权投资基金 文化产业投资基金等私募机构股 。 、 权基金的直接融资通道不畅 基于文化产业关联的文化企业可持续发展战略 更完善的资本退出渠道以 及文化产业投资基金回归股权投资的本位功能有益于解决这一难题。 [ ] ; ; ; ; 关键词 文化企业 企业生命周期 直接融资 正式资本市场 非正式资本市场 AStud ontheMultilevelDirectFinancin ModesofChineseCulturalEnterrises y g p LiuYouzhi ( , , , ) Schoolo JournalismandCommunication WuhanUniversit Wuhan430072 China f y : , AbstractSincetheendof1990s Chineseculturalenterriseshave enerall referredthedirect