第三章筹资管理重点分析.ppt

（三）长期借款合同的内容 1. 基本条款 2. 限制条款 （四）长期借款筹资的优缺点 1. 优点 借款筹资速度快? 资本成本较低? 筹资弹性较大? 发挥财务杠杆作用 2.缺点 筹资风险较高 限制条件较多? 筹资数量有限? 二、发行债券 （一）债券的基本要素 债券面值 债券期限 票面利率 发行价格 (二)债券的种类 1.记名债券和无记名债券 2.抵押债券和信用债券 3.固定利率债券和浮动利率债券 4.上市债券和非上市债券 5.其他分类 （三）债券发行价格的确定 1.决定债券发行价格的因素 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限 2.确定债券发行价格的方法 等价 溢价 折价 （四）债券筹资的优缺点 1.优点 债券成本较低 可利用财务杠杆 保障股东控制权 便于调整资本结构 2.缺点 财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限 三、融资租赁 （一）租赁的种类 经营租赁 融资租赁 直接租赁 杠杆租赁 售后回租 （二）融资租赁的程序 选择租赁公司 办理租赁委托 签订购货协议 签订租赁合同 办理验货、付款与保险 支付租金 （三）租金的确定 1. 决定租金的因素 2. 确定租金的方法 平均分摊法 等额年金法 （四）租赁筹资的优缺点 1. 优点 财务风险小，筹资限制较少，可以迅速获得所需资产 可以避免设备陈旧过时的风险 租金在整个租期内分摊，不用一次归还大量资金 租金费用可在税前扣除，能享受税收上的优惠 2. 缺点 成本较高 承租企业在经济不景气、财务困难时，固定的租金支付成为企业的沉重负担 丧失资产残值 资产处置权有限 第四节 资本成本　 主要内容 一、资本成本的涵义、内容和作用 二、个别资本成本率测算 二、综合资本成本率的测算 四、边际资金成本率的测算 （一）资本成本的涵义 指企业筹措和使用资金而付出的代价，包括用资费用和筹资费用两部分。 （二）资本成本的内容 在财务管理中，资金成本一般用相对数表示，资金成本的计算公式为：   　　 一、资本成本的涵义、内容和作用 （三）资本成本的作用 资本成本率是是评价投资项目可行性的主要标准 资本成本的比较筹资方式、选择筹资方案的依据 平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据 资本成本是评价企业整体业绩的重要依据 （四）影响资本成本的因素 1.总体经济环境 2.资本市场条件 3.企业经营状况和融资环境 4.企业对筹资规模和时限的要求 二、个别资本成本率测算 （一）个别资本成本率测算原理 取决于三个因素： 用资费用 筹资费用 筹资总额 （二）债务资金成本的测算 1. 长期借款成本 2. 债券成本 （三）权益资金成本率的测算 1.优先股成本 2.普通股成本 3.留存收益成本 三、综合资本成本率的测算 四、边际资金成本率的测算 （一）边际资本成本的原理 （二）边际资金成本的应用步骤  第五节 　杠杆利益与风险 一、成本习性、边际贡献与息税前利润 （一）成本习性及分类 1.成本习性 成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。 2.成本按习性分类 成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。 （1）固定成本 是指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。 特点：总额不变；单位额与业务量呈反比例变化 （2）变动成本 含义：是指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。 两个特点：总额正比例变动，但单位额不变。 （3）混合成本 （4）总成本习性模型 y＝a+bx （二）边际贡献及其计算 边际贡献，是指销售收入减去变动成本后的差额。  * * 第三章 筹资管理 本章教学基本情况 教学时数：10学时 教学目的与要求：1、理解筹资渠道、方式与类型 2、熟练掌握资金成本的含义与计算 3、熟练掌握杠杆的含义与计算 4、熟练掌握最佳资本结构的确定 教学重点：资金成本的含义与计算、杠杆的含义与计算 最佳资本结构的确定 教学难点：资金成本的含义与计算、杠杆的含义与计算 最佳资本结构的确定 本章主要内容 第一节 企业筹资概述 第二节 权益资本筹资 第三节 长期债务资本筹资 第四节 资金成本 第五节 杠杆利益与风险 第六节 资本结构与筹资决策 第一节 筹资概述　　 主要内容 一、筹资的动机与要求 二、企业筹资的渠道与方式 三、企业筹资的类型 四、企业筹资管理的预测 一、筹资的动机与要求 （一）企业筹资的动机 1. 扩张 2. 偿债 3. 混合 （二）企业筹资的要求 1.合理确定资金需要量 2.提高资金使用效益 3.合理确定企业资本结构