2012简财管B第5章：长期筹资方式.ppt

网通融资15亿美元 网通近日已经正式通过香港联交所的上市聆讯并向美国证监会提交了上市的相关文件，04年10月18日公司举行全球上市推介会，网通希望通过发行10.5亿股，募集大约15亿美元的资金。???? 网通计划在美国发行超过9.4亿股，其余约1亿股在港发行，上市的股份大概占网通总股本的16％。网通将在11月19日在美国进行IPO（首次公开募股），在香港上市的时间则是11月17日。??? ?业内人士认为，网通想融资15亿美元，前景还不明朗。为了提高投资者的信心，网通采取的办法是派发高额股息。网通今年预计赢利为91.5亿元，其中的35％－40％将用于向股东派发股息。???? 网通计划把15亿美元募集资金中的30％，即4.5亿美元用来偿还其部分短期债务，剩余的超过10亿美元用于其网络的建设和新业务的开发。???? 负责网通上市的承销商集团为高盛、花旗和中金国际。 四、筹资渠道/方式： 国家财政支持 银行信贷资本：商业/政策性银行 1、 非银行金融机构：保险、租赁等 筹资渠道： 其他法人资金：企事业单位等 民间资金：老百姓个人资金 企业内部资金（利润额等） 外商资金：包括港澳台 四、筹资渠道/方式： 投入资本筹资：协议 发行股票筹资：IPO等“媒婆”高盛 2、 发行债券筹资： 筹资方式： 发行商业本票筹资：我国少 银行借款筹资：传统的筹资方式 商业信用筹资：免费的晚餐：苏宁 租赁筹资：变相筹资 2000年8月，上海宝钢集团公司发行的２０亿元５年期企业债券，已提前１８个工作日全部发售完毕。承销商认为，主要是宝钢资信度高、债券收益高、流动性强，使投资者认购踊跃，本期债券是宝钢历史上第一次以发债方式募集资金。 3.可转换债券的转换 转换价格 是指以可转换债券转换为股票的每股价格。 这种转换价格通常由发行公司在发行时约定。 按照我国的有关规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。重点国有企业发行可转换债券的，以拟发行股票的价格为基准，折扣一定比例作为转换价格。 转换比率 是以每份可转换债券所能转换的股份数，等于可转换债券的面值除以转换价格。 例5-4：某上市公司拟发行可转换债券，发行前一个月该公司股票的平均价格经测算为每股20元。预计本股票的未来价格有明显的上升趋势，因此确定上浮的幅度为25%。则该公司可转换债券的转换价格为： 20×（1+25%）=25（元） 例5-5：某上市公司发行的可转换债券每份面值1000元，转换价格为每股25元，则转换比率为： 1000÷25=40 （股） 即每份可转换债券可以转换40股股票。 4.可转换债券筹资的优缺点 可转换债券筹资的优点 有利于降低资本成本 有利于筹集更多资本 有利于调整资本结构 有利于避免筹资损失 可转换债券筹资的缺点 转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处 若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力 若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。 回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。 三、发行认股权证筹资 1.认股权证的特点 2.认股权证的作用 3.认股权证的种类 1.认股权证的特点 认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。 对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权 。 2.认股权证的作用 为公司筹集额外的现金 认股权证不论是单独发行还是附带发行，大多都为发行公司筹取一笔额外现金，增强公司的资本实力和运营能力。 促进其他筹资方式的运用 单独发行的认股权证有利于将来发售股票