二零一六年6月.pptVIP

2012年6月 2013年焦炭将回归长线下跌趋势 东吴期货研究所 能源化工团队 2012-12-10 主讲人：王 震 当前是长线熊市中的 反弹行情，高度有限 反弹原因 亏损后减产推动 冬季取暖季节性因素 政策稳定，对经济担忧减轻 当前行情判断 煤炭库存巨增 进口激增 产能过剩 中国经济降为中速增长 房地产市场调控打压需求增速 没有推动成本 20年首次出现亏损， 将挤压焦炭利润空间 上游炼焦煤 下游钢铁 中国宏观需求：经济增长降为中速，GDP目标被淡化 “要以提高经济增长质量和效益为中心”--中央政治局会议 高速增长 未来的GDP 降为中速增长 为避免重蹈覆辙，中国政府必然继续调控房地产市场 未来对需求的拉动力度将减弱 调控之后，商品房新开工面积同比增速趋势向下 商品房市场调控打击焦炭的需求 商品房调控开始 预计未来需求 低速增长 煤炭库存剧增至3.7亿吨，占全年消费量比重超10% 商品房调控开始 国际需求低迷，进口激增，供应压力加大 俄罗斯，炼焦煤占世界储量43% 中俄签署能源协议，未来或出口更多煤炭到中国 产能过剩将长期压制价格 每年淘汰3000万吨，静态而言，需要6年 炼焦煤价格没有推动成本上升 钢铁行业的亏损将挤压焦炭价格 历史性亏损，终结19年的连续盈利，来源：中国钢铁工业协会 历史性重大变化 短