财务管理第二章财务管理的价值理念重点分析.ppt

第二章 财务管理的价值观念 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 教学目的 本章讲授企业财务管理工作中面临的三个基本要素——货币时间价值，风险报酬，利息率，它们均是财务决策的基本依据。学习本章，必须要求学生准确掌握各因素的概念和计算方法，使学生树立起财务管理价值观念,为以后各章学习奠定基础。 教学重点与难点 货币时间价值 投资风险报酬 利息率 一、货币时间价值的概念 三、年金的计算 练习 1、普通年金终值系数的倒数称为( )。 A．复利终值系数 B．偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数 2、普通年金现值系数的倒数称为（ ）。 A.偿债基金系数 B.复利终值系数 C.普通年金终值系数 D.投资回收系数 练习 1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。 A．671600 B．564100 C．871600 D．610500 2、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为( )万元。 A. 1994.59 B． 1565.68 C．1813.48 D． 1423.21 练习 3、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值( )。 A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种 4、递延年金具有如下特点：（ ）。 A．年金的第一次支付发生在若干期以后 B．没有终值 C．年金的现值与递延期无关 D．年金的终值与递延期无关 货币时间价值的具体运用 年金和不等额资金混合情况下终值和现值计算 间隔期短于1年的资金的终值和现值计算 实际利率与名义利率的换算 折现率的计算 实际利率与名义利率的换算 第一种方法：先调整为实际利率 r ，再计算。 r=（1+ i/m）m－1 终值 F=P ×（1＋ r ）n 三、单项资产的风险度量 1、确定概率分布：随机事件，有可能发生也有可能不发生的事情。概率是用来表示随机事件发生的可能性。 2、计算期望报酬：随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数。 3、计算标准离差：反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度。 4、计算标准离差率：是标准离差同期望值的比值，是个相对指标。 5、置信概率与置信区间。 【例】某企业甲产品投产后预计收益情况和市场销量有关，可用下表描述各种可能的收益概率分布。 （1） E＝5×0.1+4×0.2+3×0.4+2×0.3+1×0.1=3 （2）δ＝[(5－3)2×0.1+(4－3)2×0.2+(3－3)2×0.4 +(2－3)2×0.3+(1－3)2×0.1]1/2=1.095 （3） q＝1.095/3=0.365 第三节 利息率的测算 风险报酬 违约风险报酬 复习思考 1、什么是时间价值？如何计算？ 2、什么是风险报酬？如何计算？ 3、某企业租用营业用房8年，每年年初支付租金2000元。银行利率为10%，该项分期付租相当于一次现金支付的租价是多少 ？ =40%×0.20+20%×0.60+0%×0.20 =20% =70%×0.20+20%×0.60+(-30%)×0.20 =20% 西京自来水公司的标离差： = =12.65% 东方制造公司的标准离差： = =31.62% V