钢铁行业及企业分析要点.docVIP

一、钢铁行业财务状况分析报告 从钢铁行业国家政策看，“强化节能减排目标责任制，加强节能减排重点工程建设，坚决管住产能过剩行业新上项目，开展低碳经济试点，努力控制温室气体排放，加强生态保护和环境治理，加快建设资源节约型、环境友好型社会”成为2010年的工作主基调，以工信部2009年12月9日发布的《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》为先锋，打响了一场轰轰烈烈的节能减排战役，对现有钢铁企业的生产经营从六个方面提出的准入条件，仅其中“百万吨”规模的门槛使近五分之四的钢企遭受“生死劫”，可谓信心十足，而且今年节后多次发文联合十六部委及各省区政府，运用多种手段措施，保证工作顺利实施。河钢重组整合成功，河北唐山、邢台和山东、山西、湖北等地关停落后产能初见成效，长期困扰钢铁行业的产能过剩矛盾可望逐渐缓减，对促进钢铁市场稳步发展具有深远影响。“两会”过后，受到铁矿石谈判的遇阻，市场预期100%的未来成本涨幅与淘汰落后产能实行减排成果发生碰撞，以钢厂为主的资源紧缺、成本上涨为由再次出现钢厂助推市场的上涨行情，近期已经演绎的风风火火，钢价由“3”时代稳步跨入“4”时代，前期准备充分的厂家、商家又赚得盆满钵满，喜笑颜开，其中无不与国家政策有关。 再从影响经济发展的“三驾马车”投资、消费和出口涉及的行业政策分析，2010年将变依赖投资拉动的粗放式经济增长方式为调结构中促进转变经济发展方式，由重“投资”变为“促转变”，从经济结构调整中找到中国经济发展的新引擎，把统筹城乡区域协调发展与推进城镇化结合起来，大力拓展发展空间;从央行继续保持高位(7.5万亿)贷款发放的措施，一方面反映对去年的重点基建投资保持延续，另一方面增强消费投资，中央投资虽相对略显缩减，但中央近期出台的新政助推民间投资已经悄然启动，资金供应不存问题。在刺激消费政策中，提出城乡区域协调发展与推进城镇化结合，从解决民生问题遏制高房价着手，积极鼓励廉租房、棚户房改造和经适房建设，同时计划推出“建材下乡”政策，对未来钢材市场无疑是较大的长期利好，“城镇化”不仅可以落实扩大消费，而且可以消化过剩产能，实现保证经济增长，同时也是对本世纪初期提出的“两化进程”的再度细化，在城镇化的背后，不仅隐藏着巨大的内需扩容空间，亦是中国城乡二元化体制的一个分拆与重塑的过程，对市场的刚性需求释放将是一个巨大的内在动力。 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 流动比率 0.96 0.94 0.90 0.72 0.70 0.81 速动比率 0.52 0.46 0.45 0.36 0.41 0.47 现金比率 1.29 0.39 5.96 1.77 0.74 0.80 现金流量比率 0.48 0.38 0.26 0.12 0.29 0.07 资产负债率 0.54 0.59 16.73 0.64 0.55 0.74 权益乘数 2.34 2.51 2.49 2.77 2.71 3.91 产权比率 1.32 1.51 18.75 1.77 1.84 2.91 偿债保障比率 -0.95 5.05 18.31 12.79 9.01 -7.14 利息保障倍数 -7.46 13.78 5.85 2.49 11.68 3.86 流动比率和速动比率是衡量行业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明行业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率和速动比率也并非好现象，因为比率过高，可能是行业滞留在流动资产上的资金过多，如果为能有效利用，可能会影响行业的盈利能力。从上面表格来看，钢铁行业的流动比率和速动比率有些偏高，但比较平稳。钢铁行业的整体偿债能力比较良好。 现金流量比率可以反映行业的直接偿付能力，使用这一比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。 营运能力 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 应收账款周转率 1094.78 779.37 576.55 137.31 149.76 913.24 存货周转率 8.38 199.41 10.02 7.02 381.36 7.84 固定资产周转率 3.46 5.90 6.81 4.11 3.75 6.26 总资产周转率 2.90 4.34 4.40 4.21 2.18 2.43 存货周转率反映行业存货的变现速度，衡量行业的销售能力及存货是否过量。总资产周转率是行业销售收入与资产平均总额的比率。从这个两个角度来分析，钢铁行业的营运能力良好。 盈利能力 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 资产息税前利润率 0.11 0.13 1.23 0.03 0.21 0.06 资产利润率 0.10 0.