杠杆基金要点分析.docVIP

基民博反弹 首选杠杆指数基金 　　如果你是杠杆指数基金的持有者，那你就是本轮逼空行情中最幸运的基民：本周一，大盘大涨1.94%，杠杆基金银华鑫利净值一日飙升5.07%；本轮反弹，沪指涨幅约7％，杠杆基金申万进取净值10天大涨24.48%。而如果你依然看好A股的反弹行情，那么，你不妨选择一只杠杆指数基金，杠杆指数基金是博取反弹的优良工具。 　　杠杆基金作为抢反弹“利器”再次得到验证。本周一，沪指强势攻克年线，并站上2800点大关，日涨幅1.94%。多只杠杆指数基金的净值涨幅远远超越大盘，银华鑫利日净值增长率高达5.07%，申万深成进取、信诚500B、银华锐进、双禧B、兴全合润B的净值日涨幅也均超过3％，分别在3.17%~4.60%之间。 　　拉长时间来看，杠杆指基的净值涨幅更令人叹为观止。自6月21日开始10个交易日中，上证综指涨幅约7％，申万深成进取、银华鑫利期间净值增长率分别高达24.48%和19.08%。 　　在市场反弹中，高杠杆带来的高收益在上述两只杠杆指数基金中得到明显体现，其他杠杆基金如银华锐进、信诚500B、双禧B等的净值涨幅也均超过了12％。 　　先知先觉资金已入场抢筹 　　杠杆指数基金近日的强劲表现已吸引了资金的关注。据深交所统计数据显示，上周，7只杠杆基金累计净申购了1.86亿份，其中，跟踪深100指数的银华锐进上周净申购量达1.08亿份。 　　从二级市场上看，自6月21日至本周一，杠杆基金中，交易价格涨得最好的是信诚500B，其区间涨幅为16.91%，涨幅成倍于大盘。银华锐进、申万进取、双禧B同期二级市场价格涨幅也分别高达16.37%、15.13%和11.70%。（见表一） 　　尽管近日二级市场交易价格的涨幅普遍赶不上净值涨幅，杠杆指数基金依然多数保持溢价交易。截至上周末，申万深成进取、银华鑫利、银华锐进的溢价率分别高达16.64%、8.88%和8.81%。 　　提醒： 　　高杠杆“双刃剑”助涨助跌 　　事实证明，在反弹中，杠杆指数基金的进取型份额进攻性极强，不少专家认为，股市在下半年机会大于风险，偏股杠杆型封基在下半年会有阶段性投资机会。 　　信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠指出，国内经济“软着陆”预期渐次清晰，未来市场利率将见顶，流动性紧张局面也将有所改善，A股股市将迎来一波估值修复的见底反弹行情。而杠杆指基是投资者博取反弹的优良工具。 　　不过，需要注意的是，杠杆指数基金的“高杠杆”是把“双刃剑”，属于高风险高收益基金，杠杆基金的投资者要有一定的市场判断能力。长城证券分析师阎红指出，行情上涨时高杠杆基金的杠杆发挥较为充分。反之，如果处于弱市之中，高杠杆指数分级基金净值下跌的速度也同样享受高杠杆，投资高杠杆基金的市场风险远大于普通指数型基金。 　　建议： 　　把握高杠杆区间 　　由于受基金契约收益分配条款等影响，不同杠杆指数基金间实际风险及收益情况差异较大。投资者在投资选择时，应根据以下三个方面仔细分辨、谨慎选择。 　　一、指数跟踪的行业的市场表现对于指数表现有直接作用，挑选杠杆指数基金时首先要跟踪指数的行业构成。 　　目前，杠杆指数基金的进取型份额中，大盘风格者主要包括双禧B、银华鑫利，中盘风格者主要包括银华锐进、申万进取，小盘风格者主要包括信诚500B。 　　好买基金研究中心人士建议，在指数权重股有业绩支撑、估值较低，并且基金低配大盘股而调仓换股进行时的背景下，建议关注以沪深300、中证100等大盘权重股为跟踪标的的指数型基金。 　　二、高杠杆指数基金的杠杆作用区间和杠杆变化有明显的不同，应把握高杠杆区间。 　　以国投瑞银瑞和300为例子。无论是相对稳健的瑞和小康，还是相对积极的瑞和远见，都要在母基金净值达到1元以上时才能享受杠杆收益。瑞和小康在母基金净值在1元到1.1元时享受高杠杆，瑞和远见在母基金净值1.1元以上时享受高杠杆。 　　三、还应关注高杠杆份额二级市场交易价格相对于基金净值的折溢价率。溢价率过高会影响高杠杆基金的价格表现空间。（见表二） 　　《投资者报》记者 岳永明 　　对短线交易者或对反弹比较敏感的投资者而言，带杠杆的分级基金无疑是目前市场中重点考虑的对象之一。　　9月21日，上证综指放量反弹，上涨2.66%，杠杆基金信诚500B、申万进取、双喜B、银华鑫利、建信进取、银华锐进、国泰进取涨幅均超过4%，其中信诚500B大涨6.4%、申万进取大涨5.7%。　　A股寻底过程中，权益类的杠杆基金大受欢迎，这其中不乏机构资金。　　八成杠杆基金溢价交易　　杠杆基金，也称分级基金，进入9月份，分级基金中带杠杆的份额八成以上溢价交易，其中最高的溢价达40%以上，火爆程度可见一斑。　 分级基金是公募基金近两年来最好的产品创新领域之一，从2007年国投瑞银推出第一款分级基金以来，目前