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案例4.1养老金谨慎供应.ppt
数模案例4.1 中文二班5组： 周斌 戴运华 张文琦 何佼龙 华正宏 吴学武 陈艳辉 朱胜 养老金的谨慎供应 PFS 公司的养老金计划：其中2006年12月后的10年支付计划如右表 债券利率及到期日等相关信息 所有债券都是要在2007.1.1购买，付息在每年的1月1日，到期兑付票面金额+当期利息 投资的货币基金的年利率为5% 每年债券兑付+债券兑息+货币基金利息-需要支付的养老金 部分为年结余部分 继续投入货币基金 PFS希望在2007.1.1使用可能小的最小投资来应付到2016年止的所有养老金支付 问题解答 a. 管理层需要知道4个债券各自投资多少，货币基金投资多少，每年付完养老金后还可以有多少投资在货币基金上。 决策变量是第一年多少投资在4个债券上和 货币基金上。 目标是为了支付到2016年为止的养老金融最初的投资金额最少。 b. 2008年债券1到期还本付息=10000*1000+10000*1000*0.04=1040万(还本付息)； 2008年债券1获得利息收入=10000*1000*0.04=400000； 2009年债券1利息收入=0 2008年债券2获得利息收入=10000*1000*0.02=200000； 2009年债券2获得利息收入=10000*1000*0.02=200000； 2007年投货币市场基金=2800万(期初准备投资)-800万（需支付养老金）=2000万 2008年投货币市场基金=2000万（2008年期初）+1040万（债券1还本付息）+20万（债券2利息）-1200万（需支付养老金）+100万（货币市场基金利息）=1960万 2009年投货币市场基金=1960万（2009年期初）+20万（债券2利息）-1300万（需支付养老金）+98万（货币市场基金利息）=778万 c-e * * 21 2014 13 2009 22 2015 14 2010 24 2016 16 2011 20 2013 12 2008 17 2012 8 2007 支付（百万） 年份 支付（百万） 年份 1000 2010.1.1 2% 920 债券2 1000 2015.1.1 3% 800 债券4 1000 2012.1.1 0% 750 债券3 1000 2008.1.1 4% 980 债券1 面值 到期日 票面利率 当前价格
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