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因此，争议的问题在于：2001年度手机公司的经营业绩到底如何？更具体的问题是：销售和利润增长是否降低了资产使用效率而导致企业价值减少？为了客观评价手机公司2001年度的经营业绩，总公司高层管理班子请财务部门提供一份手机公司2001年度经营业绩的分析报告（见下表）。你认为手机公司的2001年度的经营业绩是否显著改善？ 业绩评价指标 2000 2001 行业领导者 销售收入增长% 5% 10% 9.6% 净利润增长% 5% 13.3% 10% 营业费用增长% 6% 7.9% 8.8% 投入资本增长% 10% 20% 10% WCR增长% 8% 30% 25% 流动性%=短债/WCR 33.3% 38.5% 25% ROIC=税后EBIT/平均投入资本 12.2% 12.5% 15% 4、财务报表分析的启示——财务战略矩阵 ROIC-WACC 使用剩余现金加快增长 减少股利 — 新投资促进整体增长 筹集资金 — 获取相关业务 EVA0 — 发行新权益 分配剩余现金 — 增加借款 — 增加股利支付 降低销售增长至可接受水平 — 回购股份* — 淘汰边际利润率低 和资产周转率低的产品 销售增长%-自我 现金剩余 现金不足 可持续增长% 分配剩余现金 尝试彻底重组
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