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资本账户自由化的增长效应研究 【摘要】：在有次序、分步骤实行资本账户开放的目标指引下,我国的资本账户自由化在稳步前进。我国学者对我国资本账户开放的长期战略、中近期目标和改革顺序,有了深入研究。对资本账户自由化过程中的风险,也有充分的认识。但是,对资本账户自由化的正面收益,迄今尚缺少必要的探讨。在国际间,对此问题,也充满争议。本文选择考察了资本账户自由化的积极方面,主要是它对收入增长和福利改善的促进作用。在分析资本账户自由化的增长效应时,本论文首先根据其主要的作用渠道,建立了一个初步模型。然后在内生经济增长模型的框架内,建立了一个包含金融发展在内的动态最优化模型。再进一步地,本文运用两阶段最优控制技术,对资本账户开放政策的内生决定问题进行了一定的探讨,主要是研究资本账户开放的最佳时点选择与内生决定。本文指出,资本账户自由化,能提高金融深化指标的水平,改善金融体系的功能作用。这样,经济体可以突破内源融资的限制,以更低的资本成本进行大规模、高效率的新技术投资,从而提高国民收入和跨期消费效用。因此,资本账户自由化是促进金融发展从而经济增长的重要因素。本论文的正式动态最优化模型,以内生经济增长模型为基础,引入包含金融效率的资本积累方程为约束条件,研究了资本账户开放与封闭条件下小规模经济动态最优增长路径,并讨论了相应的福利水平问题。指出,在其它条件不变时,资本账户开放可导致金融效率提高。这会促进资本积累和产出增长,使人均资本配备和人均产出规模扩大。由于金融发展提高了储蓄转化为资本的效率,储蓄的投资回报率上升。这导致收入提高,从而提高人均消费增长速度。但是,资本账户开放起点时刻的消费水平会出现下降。本研究开发的动态最优化控制模型的结果明确显示,对资本丰裕国家来说,资本账户开放将肯定使其获益。而对资本稀缺国家获益与否,取决于资本账户开放能在多大程度上促进这些国家金融效率和生产效率的提升以及人力资本积累。【关键词】：资本账户自由化经济增长金融发展动态最优控制两阶段动态最优控制 【学位授予单位】：华东师范大学 【学位级别】：博士 【学位授予年份】：2005 【分类号】：F830.7 【目录】：论文摘要5-7ABSTRACT7-12第一章引言12-25第一节基本概念和问题界定12-14第二节研究背景：中国的资本项目开放14-18第三节有关资本账户自由化增长效应的国际争论18-23第四节本研究的主要方法、观点和结构23-25第二章资本账户自由化的国际发展及经济后果25-40第一节资本账户自由化的国际发展25-30第二节资本账户自由化的经济后果30-35第三节资本账户自由化增长效应的国别差异35-40第三章资本账户自由化与经济增长：金融发展的关键作用40-56第一节金融发展的基本概念41-42第二节金融发展对经济增长的促进作用42-47第三节资本账户自由化对金融发展的促进作用47-56第四章资本账户自由化与经济增长：一个初步模型56-69第一节资本账户自由化与物质资本积累56-59第二节资本账户自由化与人力资本积累和技术进步59-60第三节资本账户自由化与要素的国际和国内配置60-64第四节资本账户自由化的增长效应：一个初步的综合64-69第五章资本账户自由化的增长效应：动态最优控制模型69-98第一节封闭经济的整体动态最优增长69-74第二节开放经济的整体动态最优增长74-80第三节最优增长路径分析80-86第四节模型的三种简化形式86-92本章附录对各种可能增长路径的考察92-98第六章资本账户开放的时机选择：两阶段动态最优控制模型98-113第一节资本账户开放的两阶段最优控制：问题和方法99-103第二节对模型的数学求解103-110第三节模型结论的经济学含义110-113第七章结论113-120第一节基本结论113-117第二节政策含义117-118第三节未来的研究课题118-120参考文献120-135