第四章 IS-LM模型课件.pptVIP

第四章 IS-LM模型 3、货币供给 中央银行行使货币发行职能，央行依据一定时期的经济状况和货币政策目标决定注入经济中的货币量，所以一个经济体系的货币量M是由央行的货币政策决定的，而与利率无关。在对货币市场进行分析时，经济模型一般主要从实际货币供给角度加以考察，且以货币供给量M为外生变量，即有： 货币供给及其变动 r 4、货币市场均衡 在既定货币供给条件下，人们的资产组合选择行为会引起利率（证券价格）的变化，而利率的变动又引导人们的行为，使公众的货币需求与既定的货币供给均衡。 r r0 r1 r2 E A B 5、LM曲线的推导 通过以上分析可知，在货币市场上，货币供给是由国家货币政策控制的，经济分析中一般都假定为外生变量。在既定货币供给的条件下，利率的高低主要是由货币需求决定的，货币需求取决于利率和收入，从而货币需求与产品市场有关。因此我们立足于金融市场，并结合进产品市场的影响来考察均衡利率的确定，提出一条反映与不同产品市场外生收入相对应的货币市场均衡利率间关系的曲线——LM曲线。这里,L代表实际货币需求(流动偏好),M代表货币供给,LM代表货币市场均衡条件L=M。 LM曲线的图形推理 Y1 Y r r0 r1 r2 Y0 Y2 A B C LM r E0 E1 E2 r0 r1 r2 LM曲线的代数推理 从以上LM曲线的推导看，LM曲线无非是通过设定产品市场不同的收入，找出与不同收入对应的货币市场均衡利率，并将国民收入与货币市场均衡利率之间的对应关系以曲线的形式表示出来而已。同样地，我们也可以代数形式来表示LM曲线的含义： 货币市场均衡时应有： 由此可得： 或者 后两式即为LM曲线的方程 应从以下几方面把握LM曲线的含义及特征: 1、LM曲线偏重对货币市场的考察 。从LM曲线的推导过程可以看到，通过外生设定不同的收入，LM关系总结了在不同产品市场收入条件下所对应的货币市场均衡利率，其关注重点放在货币市场。更进一步讲，当货币市场处于均衡状态时,证券市场也同样如此，故LM曲线上的点也代表着证券市场均衡利率与收入水平的所有组合,从而代表着整个金融市场均衡利率与收入水平的组合。 2、LM曲线本身所反映的经济机制。LM曲线反映了产品市场对货币市场的作用机制：Y→L→r，即由于收入水平越高，实际货币需求越高，在既定货币供给条件下,均衡利率越高，所以LM曲线向右上方倾斜。 3、LM曲线外各点的经济含义 LM曲线之外的所有点则代表着国民收入与非均衡利率的组合。具体地讲，在LM曲线上方区域内的各点都代表着货币市场供过于求的非均衡利率r与收入Y的组合。在其他条件不变时,利率有下降趋势；在LM曲线下方区域内的各点都代表着货币市场供不应求的非均衡利率r与收入Y的组合,在其他条件不变时,利率有上升趋势。 B’ Y1 Y r r0 r1 r2 Y0 Y2 A B C LM C’ 4、LM曲线的斜率所蕴含的经济特征 LM曲线的斜率反映了国民收入变动与利率变动之间的数量关系。这与货币需求对利率和收入变动的反应敏感程度有关。如果货币需求的收入弹性较大，则既定收入变动引起的货币需求变动较大，利率的变动就较大，从而LM曲线较陡峭；反之则平坦。如果货币需求的利率弹性较大,则既定利率变动引起的货币需求量变动较大,为维持实际货币需求与给定的货币供给相等，收入变动就须较大，从而LM曲线较平坦；反之则陡峭。 利用LM曲线的方程可以更方便地看到这一点。LM曲线方程为： ，其中 决定其斜率。k值越小, LM曲线越平坦，反之则陡峭。h值较小, LM由线较为陡峭,反之则平坦。 6、LM曲线的移动 由上述LM曲线的形成及含义可以看出，LM曲线总结了在不同产品市场国民收入条件下对应的金融市场均衡利率间的关系，这种国民收入与均衡利率的关系是通过典型经济机制（Y→L→r）连结起来的。所以一定的LM关系决定于一定的货币市场条件（货币需求与货币供给关系），当货币需求或货币供给条件变动后（由影响货币需求关系的经济、社会、政策、习惯、心理、市场变化或货币政策变动所致），国民收入与均衡利率间的关系将有所不同，表现在图形上，即LM曲线发生移动。 LM曲线的移动——源于货币政策的变动 Y1 Y r r0 r1 r3 r2 Y0 Y2 LM A B C A’ B’ LM1 r E0 E1 E2 r0 r1 r2 r3 LM曲线的移动——源于货币需求的变动 Y1 Y r r0 r1 r2 Y0 Y2 A B C LM LM’