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易方达新兴成长:人造的冠军? 　　在2015年年终的公募基金冠军争夺战中，易方达新兴成长最后六个交易日大幅反超并登顶折桂，一时风光无两。不过若仔细考察其十大重仓股可发现，每一只重仓股背后都有易方达其他基金的影子，且其中五只重仓股在关键时点股价突然暴涨，而同期市场整体震荡下跌，令人不得不怀疑其冠军或许是“抬”出来的。 中国论文网 /3/view-7208615.htm 　　实际上，易方达新兴成长本身就具备一定的冠军潜质，但为了冲刺冠军，在追逐更高收益的同时也承担了更大的风险，2016年年初两次熔断下的暴跌行情甚至让其一度成为跌幅第一，投资者利益在这个过程中遭受了损害。 　　 　　与此同时，基金经理宋昆管理的次新基金易方达新常态单位净值在2015年底只剩下0.752元，要知道这只基金可非同一般：2015年4月27日发行首日就募得近150亿元的资金，提前结束募集，当时创下了近五年最大主动偏股新基金和最高首日募集规模的双项纪录。截至2月17日，该基金净值为0.574元，这意味着参与最初认购的投资者要收回本钱，净值需要增长74.22%，短期解套基本上无望。公募基金业被广为诟病的争夺排名、追求规模、旱涝保收等问题，在上述案例中再次展现得淋漓尽致。 　　同系基金抱团 　　四季报显示，易方达新兴成长的十大重仓股中有八只来自中小板和创业板，其中创业板六只。十大重仓股期末公允价值合计17.06亿元，占基金资产净值的63.31%，占基金股票投资市值的67.16%，持股集中度较高。 　　除了石基信息、汉威电子和中源协和为“老面孔”，其他七只股票都是首次出现在重仓股名单中。按照申万一级行业分类，这七只股票中有四只是计算机行业，两只属于传媒行业，一只来自化工行业。加上石基信息，十大重仓股有一半来自计算机行业。 　　让人诧异的是，这七只新进重仓股有六只四季度涨幅超过120%，最高达到167.86%，表现“最弱”的奥飞动漫涨幅也有76.73%;而原来三只“旧爱”涨幅相较稍微逊色，但除了中源协和因二、三季度长期停牌四季度补跌外，石基信息和汉威电子也分别录得了80.67%和54.51%的涨幅。形成鲜明对比的是，四季度中小板综指、创业板综指的涨幅分别只有35.08%、39.11%，申万一级行业的计算机指数和传媒指数涨幅也分别只有39.32%、26.08% 　　若要问这些重仓股有何共同特点，最突出的便是易方达同系基金扎堆购买，具体如表所示。 　　可以看到，奥飞动漫、美亚柏科、兆日科技和顺网科技四只股票的扎堆涌入现象十分明显，其余股票也至少都有另一只同系基金参与。不过论到“抬轿”，嫌疑最大的是石基信息，且“帮手”不仅来自同系基金，还来自其他基金公司。 　　“大功臣”石基信息 　　Wind资讯数据显示，2015年末石基信息的流通A股数量为16305.56万股，但扣除大股东持有的流通股后实际流通数量只有8919.49万股。整个四季度石基信息成交量之和仅为13350.83万股（期间无停牌），期间总成交量与实际流通A股数量之比仅为1.5，在所有重仓股中是最低的，而其他重仓股的这一指标普遍都在4或4以上，最高如美亚柏科和浪潮软件都超过了7。这一指标越低，意味着期间对应股票的流通性越差，其筹码锁定程度也越高。 　　就石基信息而言，2015年三季度末，除了易方达系5只基金集中持有1264.47万股，富国基金旗下8只基金也持有1562.15万股，考虑到四季度易方达系净增持423.11万股，富国系净减持17.12万股，两家基金公司锁定的筹码合计达到2809.5万股，四季度石基信息的实际流通股数量进一步下降至6000万股左右。不过这一数量可能仍旧被高估，如果以四季度成交量之和除以4估算，石基信息实际流通A股数量很可能只有3300万股甚至更低，不排除有其他机构也锁定了筹码。 　　而融通系两只基金四季度买入720.37万股，易方达系3只基金买入428.82万股，合计买盘达到1149.2万股，占到石基信息实际流通盘的三分之一左右。最初看上去并不多的买盘，在大量筹码锁定的情况下，成为推动股价上涨的强大力量。 　　根据公告，2015年11月15日融通领先成长已买入244.92万股石基信息，位列第十大股东，并在12月18日因持股量不及244.95万股（第十大股东持股量）没有进入前十大股东名单，不过到12月31日融通领先成长持股量上升至480.5万股;易方达新丝路12月31日持股量为304.34万股，但11月15日和12月18日均没有出现在前十大股东名单中。 　　上述迹象显示，12月18日到12月31日，以融通领先成长和易方达新丝路为代表的资金集中买入了石基信息。 　　关键是，这一时段正好和石基信息股价出现异动的12月24日至12月31日相吻合。12月23日，石基信息收