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星河生物苦撑度日 　　2010年11月，星河生物（300143.SZ）以每股发行价36元募集资金6.12亿元，市盈率高达138.46倍，创下历史新高。星河生物的业绩并不特别出彩，而且政府补助帮大忙。2007年、2008年、2009年发行人计入当期损益的政府补助分别为282.00万元、298.51万元和278.59万元，占当期利润总额的比例分别为 27.05%、25.73%、13.66%。2010年上半年计入当期损益的政府补助为396.96万元，占当期利润总额的比例为29.50%。 中国论文网 /3/view-7169957.htm 　　业绩并不起眼的星河生物之所以得以天价发行，在于天时、地利、人和。时逢新股发行改革，发行价居高不下，而且星河生物讲的是另类农业故事。主营食用菌的星河生物其招股书称：联合国曾提出，人类最佳的饮食结构就是 “一荤、一素、一菌”，世界卫生组织提出的六大保健饮品就包括绿茶、红葡萄酒、豆浆、酸奶、骨头汤和蘑菇汤。美国人称蘑菇为“上帝的食品”，日本人称其为“植物食品的顶峰”，不少国家的居民视其为“菜中之王”。 　　保荐机构民生证券专门背书，称目前中国食用菌行业存在三种生产模式，即传统农户生产模式、“公司+农户”生产模式和工厂化生产模式，其中工厂化生产模式具备其他两种模式不可比拟的优势。根据中国食用菌协会统计，截至2008年末，工厂化生产模式所占的市场份额仅为 2.2%，其未来发展空间巨大。 　　5年过去了，星河生物成长性如何？ 　　现实是，2013年度和2014年度连续两年亏损，若公司2015年度继续亏损，则公司股票可能自2015年年度报告披露后被暂停上市。 　　行业“未来发展空间巨大”的星河生物短短几年已经沦落到退市的边缘。 　　成长故事只讲了4个月 　　2010年12月，星河生物挂牌交易，同时，抛出非常靓丽的三季度财报。当年1-9月份公司实现营业收入10935万元，同比增长79.12%，归属于母公司的净利润为2250万元，同比增长165.46%。高速增长的势头继续保持。当年全年实现营业收入16793万元，同比增长75.35%，归属于母公司的净利润为4220万元，同比增长107.39%。 　　受到业绩暴增利好的刺激，星河生物股价逆势上涨，2011年2月22日，涨至80元，较发行价上涨122.22%。创纪录的高市盈率，涨幅还如此之大，非常罕见。但其成长故事的终点就在2011年3月31日，从上市到终止，成长故事仅仅讲了4个月。 　　2011年第一季度，星河生物的营业收入及净利润增长速度已经大大减缓。到了第二季度，星河生物开始靠营业外收入粉饰业绩，当季度实现营业收入4184万元，而营业利润只有19万元，多亏-98万元的财务费用，否则营业利润出现亏损。营业外收入暴增，高达2138万元。再加上募集资金到位，星河生物的财务费用锐减。扣除了营业外收入及财务费用的影响，星河生物2011年利润总额同比下降852万元，降幅达到20%。 　　但公司在2011年年报中称，全年公司经营良好，市场开拓初显成效。随着“一荤、一素、一菌”健康饮食理念的深入，公司根据行业发展趋势，抓住市场契机，不断扩大产能。目前，公司总资产超过8.30亿元，拥有五大食用菌生产基地，截至2011年12月31日，日产鲜品食用菌约60吨，规模及产量在国内鲜品食用菌工厂化生产企业中名列前茅。 　　不过，2012年，公司实现营业收入24，782.82万元，同比增长19.40%;归属于母公司股东净利润为649.43万元，同比下降88.96%。星河生物将业绩恶化归因于市场供应的大幅增加。 　　2013年，星河生物实现营业收入25483.75万元，同比增长2.83%;归属于母公司股东净利润为-16315.90万元，同比下降2612.35%。2014年实现营业收入30784.25万元，同比增长20.80%;归属于母公司股东的净利润为-29327.43万元，同比减少79.75%。 　　2015年1-9月，因公司主动性调整产能，星河生物销售收入19700.45万元，较上年同期减少8.93%。归属于母公司股东净利润为970.97万元，较上年同期增长131.52% 。 　　拟上市的竞争对手上海雪榕生物科技股份有限公司（下称“雪榕生物”）招股书（申报稿）显示，目前，公司日产能金针菇304吨，真姬菇26吨，合计日产能达330吨，位居全国食用菌工厂化企业之首。 　　雪榕生物及2015年6月26日在中小板上市的众兴菌业（002772.SZ）业绩都不赖。2012年至2014年，雪榕生物归属于母公司股东的净利润分别为7233.25万元、7866.21万元、9545.16万元，扣非后净利润分别为6016.87万元、6537.69万元、7917.02万元。同一时间段内