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稀释每股收益会计信息含量的实证分析 　　摘要：介绍了稀释每股收益会计信息含量的理论假设、数据与模型，分析了其实证研究过程，并得出相应的结论。研究结果表明，上市公司披露的每股收益指标没有传递预期会计信息，短期来看不具有信息含量。本研究方法存在局限性，样本量小，按新会计准则计算的收益与基本每股收益一致，今后需要采取相应的改进和完善对策，从而更好指导实际工作的有效开展。 中国论文网 /3/view-7214066.htm 　　关键词：稀释每股收益;会计信息含量;新会计准则 　　新会计准则自2007年开始实施，该准则在原有基础上改进和完善，结合时代发展需要，对相关规定进行补充和健全。具体来说，与以往规定不同的是，新准则要求上市公司披露基本每股收益和稀释每股收益指标。这是新会计准则的发展和进步，其中要求披露稀释每股收益是重要的一项规定，不仅符合当前实际需要，而且与国际会计准确接轨，是会计准则完善的重要表现之一。下面将应用实证分析方法，检验沪深两市A股上市报表，查看其稀释每股收益指标是否具有信息含量，验证披露稀释每股收益指标对信息使用者是否具有决策有用性。在验证和分析这些内容的基础之上，为决策的制定提供参考和依据，也可以为投资理论提供参考，对实际工作开展具有指导意义和借鉴价值。 　　一、稀释每股收益会计信息含量的理论假设 　　信息含量指的是，证券价格报酬率的概率分布的一种变化，是会计准则制定者和投资者需要了解和参考的内容，为人们所关注和重视。在具体运作过程中，上市公司会计盈余指标能引起股票价格变化，可以认为该指标具有信息含量，能为决策提供参考。根据这些规定，考虑上市公司运行发展和实际工作需要，提出假设：H1：上市公司2007年的年报表中，披露稀释每股收益指标具有与股票价格相关信息含量，稀释每股收益指标对投资者具有决策有用性。在此基础上对相关问题进行实证研究，并得出结论，为决策者和投资者提供借鉴和参考。[1]另外还要根据现有规定，结合实际工作需要，分析相关规定存在的缺陷与不足，并提出改进和完善建议。从而更好发挥指导作用和借鉴价值，促进各项工作有效开展，也为投资者更好作出决策提供参考和启示。 　　二、稀释每股收益会计信息含量的数据与模型 　　在实证研究分析过程中，为提高研究水平，结合具体需要，采用事件研究法开展各项工作，研究对象为沪深两市A股上市公司2007年披露的稀释每股收益指标的信息含量。为保证研究的科学性与合理性，提高实证研究结果的准确性，更好指导各项工作的顺利开展，对相关数据进行整理分析，剔除其中存在的不符合条件的数据，然后再对数据进行分析和整理。剔除稀释每股收益大于基本每股收益的8家公司，同时将年报公布时处于停牌阶段的1家公司也剔除。因此，经过整理分析，剔除不符合条件的公司，有效数量41家公司。选择[―15，15]为时间窗口，研究2007年年报公告日前后15个交易日股价对稀释每股收益指标反应，进行详细和全面的了解，为进行各项决策提供依据和参考。另外，年度稀释每股收益与超常股票收益关系研究中，用ERC模型建模：CARi=α+βUDEPSit+?i，CARi为t天股票i的累计超额报酬率，UDEPSit为股票i第t年的未预期稀释每股收益，?i是误差项，β为ERC系数。[2]该模型的建立为实验研究和分析提供依据，不仅可以有效指导各项研究工作的顺利进行，还能确保实证研究的科学性与合理性，确保各项数据的严谨和准确，为各项工作有效开展提供参考和依据，有利于更好指导企业和投资者日常决策和各项行动。也是整个研究的关键步骤之一，决定后续研究的成败，因而必须认真对待该模型建立工作，保证实证研究的可靠性及准确性。 　　三、稀释每股收益会计信息含量的实证过程 　　该项工作是整个研究中最为关键的环节，不仅关系到研究结果的准确性和可靠性，还对相关结论的作出，政策建议完善具有启示作用和借鉴价值。具体来讲，将公司累计超额报酬率CAR作为因变量，将未预期稀释每股收益UDEPS作为自变量，对研究模型进行回归，进行累计超额收益率与未预期稀释每股收益相关性检验，并得出回归分析和检验结果。根据上述研究模型，按照该研究方法和步骤，加强每个研究环节的控制和管理，披露稀释每股收益指标没有传递会计信息，回归检测结果没有通过显著性检验。[3]说明稀释每股收益指标没有预期信息含量。调整后，R2在[5，9]高于2%，最高时3.1%，拟合优度l良好。但UDEPS系数β不显著，t=0.893，方程总体不显著，F=0.798。因而样本公司2007年披露稀释每股收益没有传递预期会计信息，H1不成立。实证研究的主要目的是探究新会计准则对具体工作的影响和指导，更好明确二者关系，对具体工作开展具有指导作用和借鉴价值。从而更好为企业和经营管理者作出决策提供参考和依据。整个实证研究中的关键内