商业银行经营学第八章__表外业务new解析.ppt

收益+ 损失- 买方收益曲线 市场价格（合约到期日） 执行价格 X 看跌期权的收益/损失图示 0 期权费支出 看跌期权 期权费收入 第六节 期货与期权 收益+ 损失- 买方收益曲线 卖方收益曲线 市场价格（合约到期日） 执行价格 X 看跌期权的收益/损失图示 0 期权费支出 看跌期权 期权费收入 第六节 期货与期权 收益+ 损失- 买方收益曲线 卖方收益曲线 市场价格（合约到期日） 执行价格 X 看跌期权的收益/损失图示 0 期权费支出 看跌期权 期权费收入 非执行区域 执行区域 第六节 期货与期权 收益+ 损失- 买方收益曲线 卖方收益曲线 市场价格（合约到期日） 执行价格 X 看跌期权的收益/损失图示 0 期权费支出 看跌期权 期权费收入 非执行区域 执行区域 第六节 期货与期权 盈亏平衡点 第六节 期货与期权 某客户购入了一份九月份小麦看涨期权，期权费为200元，协议价格为2000元，市场价格为2500元。 ①该客户的损益（利润）区间为， ②该客户的执行区间为， ③该客户的盈亏平衡点为， ④该客户的利润为多少元。 第六节 期货与期权 某客户购入了一份九月份小麦看涨期权，期权费为200元，协议价格为2000元，市场价格为2500元。 ①该客户的损益（利润）区间为， -200～+∞ ②该客户的执行区间为， 2000～+∞ ③该客户的盈亏平衡点为， 2200 （协议价格+期权费=2000+200） ④该客户的利润为多少元。 （市场价格-协议价格-期权费 =2500- 2000 -200 =300元） 第六节 期货与期权 5、有关衍生工具 （1）可转债 可以转换为债券发行公司股票的债券。该债券持有人拥有决定是将其按照约定的价格转换为债券发行公司股票，还是不转换，到期要求公司按照债券的属性还本付息的选择权。 可转换债券是具有债券和股票期权双重属性的金融工具。 对于发行公司： 低成本融资：以低于一般债券的利率融资。 获得转换溢价：发生转换，等于公司以高于现价发行新股。 对于投资人：既有债券的稳定收益，又有股票期权的潜在收益。“下可保底，上不封顶” 。 第六节 期货与期权 （2）可赎回债券 持有人拥有决定是否按照约定将未到期债券提前回售给债券发行方的债券。 可赎回债券是具有债券和利率期权双重属性的金融工具。 例 某债券为每年付息的10年固定利息债券，在第5年拥有一次将债券以当期固定利息加上100元面值回售给发行方的权利；放弃则继续享有每年付息，以及第10年还本付息。 等于持有10年期债券和一个5年期的欧式看跌利率期权； 只有在第5年末市场利率水平较高，且该债券价格低于100元面值时，方会行使期权。 等于持有5年期债券和一个10年期的欧式看涨利率期权；只有在第5年末市场利率水平较低，且该债券价格高于100元面值时，方会行使期权。 第七节 其他主要的表外业务 一、货款承诺 贷款承诺是银行与借款客户之间达成的一种具有法律约束力的正式契约。银行将在有效承诺期内，按照双方约定的金额、利率，随时准备应客户的要求向其提供信贷服务，并收取一定的承诺佣金。 贷款承诺是指银行承诺客户在未来一定的时期内，按照双方事先确定的条件，应客户的要求，随时提供不超过一定限额的贷款。这里所说的“事先确定的条件”通常包括贷款利率的计算方式、贷款的期限以及贷款的使用方向等。 贷款承诺是典型的含有期权的表外业务。银行为客户提供了一种保证，使其在未来一段时间内肯定可以获得所需要的贷款，银行则收取一定的费用作为提供这种保证的补偿（期权费）。 第七节 其他主要的表外业务 （一）贷款