第四章跨国对外直接投资解析.ppt

相约百年复旦 共创世纪学术 第四章 跨国公司对外直接投资（FDI） 对外直接投资概述 对外直接投资动因 对外直接投资的选择决策 对外直接投资的模式（方法） 第一节 对外直接投资概述 一、跨国公司对外直接投资（FDI） 定义：跨国公司为了取得东道国企业经营管理上的控制权而输出资金、技术、管理技能等不同形式的资产或要素的经济行为。 特点： 控股：独资、合资 除了货币和实物资本，必须伴随管理技能和技术的转移 资产所有权不发生变化 二、跨国公司对外间接投资 定义：也称间接投资，即跨国公司同构购买海外股票、债券和其他金融资产获得收益。 特点 只局限于货币资本 资产所有权发生变更 获得金融资产收益，不涉及经营管理控制权 列入企业有价证券项目 判断：以下投资属于直接投资还是间接投资 一家德国公司于2010年初在证券市场上购买了某国有大型上市公司的股票，成为其第二大股东，占20%的份额。 一家硅谷美国公司只有5人组成的半导体公司于今年来到上海开办了分公司，注册资本500万，在当地招聘了20人进行半导体开发和外围设计，并组建销售团队。 GE将部分财务数据处理工作外包给一家香港的数据处理公司，每年支付外包费用。 微软在北京与清华大学合作，投资成立了微软（中国）研究院，进行部分办公软件和操作系统的研发工作。 三、对外直接投资的资金来源 1. 跨国公司内部 母公司注资 海外子公司资金 2. 跨国公司外部 来源于母国：银行、其他金融机构、债券、信贷 来源于东道国：银行，债券 国际资金渠道：第三国，国际金融机构贷款，国外资本市场 第二节 对外直接投资的动因 一、获取生产资源 自然资源 廉价劳动力 技术和管理能力 二、获取市场 获取新的海外市场 节省运输成本 贴近当地需求，提高竞争力 配套进入 跟随进入：遏制竞争对手 三、提高效率 规模经济 标准化 第三节 跨国公司对外直接投资的经营方式 一、独资 1. 定义：跨国公司按照东道国的法律和政策，经东道国政府批准，在其境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业，具有全部所有权和控制权，自负盈亏的一种经营方式。通常包括国外分公司、国外子公司和国外避税地公司。 《中华人民共和国外资企业法》 2. 独资的优点 拥有海外子公司的全部股权，对子公司实行高度控制，进行良好的战略执行； 保守专有技术和管理技能秘密； 减少母子公司之间的矛盾； 能独享经营成果，避免利润纷争 3. 独资的缺点 民族情绪 东道国苛刻的法律 要求投入资本多、风险大 二、合资 1. 定义：跨国公司与东道国企业共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的经营方式，按股权分配利益和划分责任。 《中华人民共和国合资企业法》 2. 形式 股份有限公司（Stock corporation） ：是指公司资本为股份所组成的公司，股东以其认购的股份为限对公司承担责任的企业法人。 有限责任公司（CO，LTD）：由2个以上、50个以下的股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的经济组织。 3. 建立 注册资本 投资比例 出资方式：现金、实物、工业产权 组织与管理：董事会成员；机构负责人；部门岗位职责；合资各方责任和管理权限 供销业务：原料购买、质量规格、价格；产品内外销比例；商标、品牌名称 财务和利润分配：财务会计方法，利润留存比例 年限：不定；固定，股权转让条件。 4. 合资经营的优点 对跨国公司来说 减少政治风险，降低民族情绪； 可获得东道国对本国企业的优惠待遇； 可利用当地合伙者与东道国政府的关系获取资源、当地财政贷款等； 可使用非资金资产作为股本投资，如设备、技术等； 可获原料进口优势； 稳定的东道国销售市场。 5. 合资企业的缺点 产生分歧，容易破裂 内耗多，决策慢，成本高，冗员多 发展中国家易受到跨国公司的控制 侵占东道国企业资产 案例分析 在整个20世纪80年代和90年代，外国对中国的直接投资绝大多数通过合资企业进行，但是自2002年以后，合资企业形式急剧下降，已获批准的外国直接投资中有69%是通过独资形式进行的。 20世纪70年代末80年代初，瑞士迅达是世界上第二大电梯公司，该公司三大股东之一的乌力·锡克是瑞中友好协会会长，其极力主张与中国组建合资电梯企业。1980年7月4日，中国建筑机械总公司、瑞士迅达成立了中国迅达电梯股份有限公司。合资仅4年之后，外方瑞士迅达公司就曾提出了增资扩股计划，但中方没有允许。1995年12月31日，外方瑞士迅达公司增加9000万法郎将其股权比例最终由25%提高到65%。2001年1月16日，中国迅达电梯有限公司发布减资公告称，“中国迅达电梯有限公司系1980年成立的中外合资企业，北京鑫三维科贸公司持股35%。