第三章外汇市场与外汇交易解析.ppt

第三章 外汇市场与外汇交易 本章阅读： 1.克鲁格曼、奥伯斯法尔德：《国际经济学（下册：国际金融部分）》（中译本第8版）第13章和第17章相关内容，中国人民大学出版社2011年版。 2.戈登斯坦、特纳：《货币错配：新兴市场国家的困境与对策》（中译本），社会科学文献出版社2005年版。 3.艾特曼等：《跨国公司金融》（中译本第9版）第6章、第7章、第8章和第9章，北京大学出版社2005年版。 4.莫菲特：《国际金融案例》中国人民大学出版社2006年版。 伊藤隆敏等:《日本企业的计价货币选择和汇率风险管理》,载《比较》2010年10月，总第49辑。 课后作业: 查阅相关文献,了解国外发达国家对外汇市场干预的基本做法,并通过中国案例说明中央银行对外汇市场的干预及其有效性问题。 2.外汇市场买卖双方并非一定在一个固定时间集中于固定场所进行外汇买卖，买卖双方可以通过电话、电传或电报以及其他通讯系统等各种不同的方式进行外汇买卖。 3.外汇市场买卖双方可以在几个市场上通过现代通讯工具进行外汇交易，买卖双方不受时间和地点的限制。 4.当今外汇市场交易的币种比较集中，交易量十分巨大。交易币种主要是美元、英镑、欧元、日元以及瑞士法郎等；日交易量近2万亿美元，其中伦敦外汇市场交易量达5000亿美元。 外汇市场依据其发展程度、市场参与者、交易方式、交割时间和有无场所等可分为如下类型： 1.地区性的外汇市场和国际性外汇市场 2.广义的外汇市场与狭义的外汇市场 3.即期市场、远期市场和掉期市场 4.大陆式外汇市场和英美式外汇市场 5.管制外汇市场和自由外汇市场 三、外汇市场的参与者： 中央银行干预外汇市场通常通过外汇经纪人或指定的外汇银行进行，根据市场的情况作出冲销或非冲销操作以影响外汇市场。 2.外汇银行： 外汇银行又称外汇指定银行，指由各国中央银行指定或授权经营外汇业务的银行，是外汇市场最主要的参与者，外汇交易大部分都是通过它来进行的。 外汇银行在外汇市场中的经济功能主要是： 3.外汇经纪人： 外汇经纪人的经济功能主要是： 4.顾客： 从交易目的不难发现，顾客是外汇市场的最初供应者和最终需求者，他们参与市场的内容和项目几乎涵盖了国际收支经常账户和资本金融账户的全部。 四、外汇市场的功能与特征： 1.外汇市场的功能： 外汇买卖的中介 平衡外汇供求 干预的渠道 保值及投机的场所 2.外汇市场的特征： (1)全球性外汇市场具有时间上的连续性和空间上的统一体。 以北京时间为参照，每天早晨8点正，东京开市，9点中国香港和新加坡相继开放，欧洲则在14-15点，先是法兰克福、苏黎世市场开市，16点伦敦开市，21点纽约开市，直至次日凌晨5点，纽约市场收市，这时惠灵顿开市，接着7点悉尼开市，8点又回到东京开市。 (2)外汇交易规模加速增长和交易币种集中。交易币种主要是美元、英镑、欧元、瑞士法郎和日元等几种主要国际货币。其中美元占有80%以上的交易量，这与美元在各个市场上被作为基础货币有关。 (3)各个市场之间的汇率差价缩小。 由于现代通讯网络的高度发达，各个市场的汇率细微变化都可能招致游资冲击，引起各市场汇率及时调整。同时，各市场开市与收市相互连接，使得一个市场收市汇价往往是另一个市场开市参考汇价。这也造成了各市场汇差缩小。 (4)央行对国际外汇市场的干预日益频繁。 (5)外汇市场金融产品创新层出不穷。 五、主要国际外汇市场与外汇交易系统： 1.世界主要外汇市场概述： (教材P98-103) 2.世界主要外汇交易系统 目前，运用最广泛的有以下三种系统：路透社终端、美联社终端和德励财经终端。三大系统在服务内容和方式上大同小异。 路透社交易系统是目前银行间外汇交易的主要工具，是世界上影响最大、使用最广泛的金融资讯系统，于1973年创立电子化外汇信息市场。该系统的信息来源于世界上90多个国家和地区，170家证券和外汇交易所以及2000多家银行和非银行金融机构。在中国北京、上海和广州等20多个省市设有路透社资讯系统。 路透社交易系统有4大特点： 安全性。交易双方均有书面记录，可避免因交易后产生的纠纷。 交易速度快捷。系统采用专线通讯线路，且系统中的终端机有大量的储存信息以及临时介入等功能，非常适合瞬息万变的外汇市场交易。 交易成本随交易量递增而递减。 系统终端机上有多项有关汇率方面的信息，能保证交易员可由此获得相关汇率变动的情况。 路透社终端提供的服务主要有： 第二节 外汇交易 外汇银行从事即期外汇交易的主要动因是： (1)向进出口商和其他客户提供国际汇兑业务；