第1章 外汇与汇率要点解读.ppt

国际金融 主讲教师：周阳 主讲课程：国际金融、商业银行经营学、金融工程学、金融机构风险管理。 科研成果： （1）《估计汇率形成机制的一种新方法：以人民币汇率为例》，《国际金融研究》，2011年第11期。 （2）《事实汇率机制名义锚与汇率制度弹性检验——基于人民币汇率数据的国际比较分析》，《经济学家》，2012年第8期。 ☆有关课程的几点说明 课程难易程度 授课方式（课本+补充知识点） 成绩： 期末考试70% 平时30%（作业+到课） 答疑：课堂+课后 参考教材 （1）《国际金融》，原雪梅主编，山东人民出版社，2010年版。 （2）《国际金融》，陈雨露主编，中国人民大学出版社，2011年版。 （3）《国际金融新编》，姜波克编著，复旦大学出版社，2012年版。 第1章外汇和汇率Foreign Exchange  Exchange Rate ★外币成为外汇的前提条件 （1）自由兑换性：即这种外币能自由地兑换成本币； （2）普遍接受性：即这种外币在国际经济往来中被各国普遍接受和使用； （3）可偿性：即这种外币是在国外能够得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。 ★主要货币符号 市场信息解读（1） 来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月5日人民币对美元汇率中间价报6.1696，较前一交易日反弹33个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.1729。 问题：人民币是升值还是贬值？ 注：1个基点=万分之一。 2、间接标价法（Indirect Quotation） 一单位本国货币=若干外国货币。 英国，美国，欧元区 直接和间接标价法呈倒数换算关系 3、美元标价法（U.S. Dollar Quotation） 一单位美元=若干其它国货币。 三、汇率的种类 （一）被报价货币和报价货币 被报价货币：基准货币或单位货币，是指数量固定不变，作为比较基础的货币。 报价货币：数量不断变化的货币。 公式：被报价货币（标准单位）=报价货币（多少？） 例：GBP1=USD1.5970 （二）买入汇率、卖出汇率与中间汇率 通常从银行的角度来看，其报出的汇率为： 被报价货币（标准单位）=报价货币（银行买入价/银行卖出价） 例：USD1=CNY6.8320/6.8340； GBP1=USD1.5960/1.5980。 （三）即期汇率与远期汇率 即期汇率//现汇汇率：Spot Exchange Rate -------两个营业日内交割。 远期汇率//期汇汇率：Forward Exchange Rate -------1个月~1年交割。 1.直接报价法 例3：美元对人民币的即期和远期汇率： 即期汇率：6.8320/40; 1个月远期汇率：6.8300/30； 3个月远期汇率：6.8280/320； 6个月远期汇率：6.8250/310。 2.差价报价法（掉期率报价法） 例4：美元对人民币的即期和远期汇率： 即期汇率：6.8320/40; 1个月掉期率：20/10； 3个月掉期率：40/20； 6个月掉期率：70/30。 ★升水、贴水和平价 升水(At Premium): 货币远期升值； 贴水(At Discount): 货币远期贬值； 平价(At Par):币值不变。 课堂练习：例3（4）中人民币远期汇率是升水？贴水？平价？ 公式总结 直接标价法： 远期汇率=即期汇率-升水点（+贴水点） 间接标价法： 远期汇率=即期汇率+升水点（-贴水点） （四）基本汇率与套算汇率 国际市场上，本国货币不能对所有货币都单独制定汇率，而只能选择某一货币为关键货币，并制定出本币对关键货币的汇率，这一汇率称为基本汇率。 Eg. 香港把美元作为关键货币，某时计算出基本汇率为1美元=7.86港元， 若纽约市场上1英镑=1.63美元，则港币对英镑的汇率就可套算出来： 1英镑=7.86×1.63=12.81港元 套算（套汇）汇率的计算方法 （1）交叉相除 适用：标价方法相同 （2）同边相乘（顺序相乘） 适用：标价方法不同 固定汇率 Fix Rate 浮动汇率 Floating Rate Official vs Market 官方汇率 Official Rate:规定法定价值： 贬值Devaluation;升值Revaluation; 市场汇率 Market Rate:由市场供求关系决定波动： 　下浮 Depreciation;上浮 Appreciation 思考