第3章基本建设投资经济效果分析要点解读.pptVIP

第3章 基本建设投资经济效果分析 3.1 建设项目投资经济效果的静 态与动态分析 3.2 建设项目经济评价的不确定 性分析 3.1 建设项目投资经济效果的静态与动态分析 3.1.1 静态分析 含义 不考虑资金的时间价值，即取i=0 特点 计算比较简单 应用 进行粗略评价，或对短期投资项目作经济分析 3.1 建设项目投资经济效果的静态与动态分析 3.1.1 静态分析 具体方法 投资回收期法 投资收益率法 追加投资回收期法 最小费用法 （1）投资回收期法 也称为投资返本期法或偿还年限法 将项目的投资支出与项目投产后每年的收益进行比较，求得偿还项目总投资所需的年限 可按达产年净收益或按累计净收益进行计算 按达产年净收益计算 按累计净收益计算 （1）投资回收期法 按达产年净收益计算 项目投产后，以达到设计产量后的第一个整年所获得的净利润与折旧，来计算收回该项目全部投资所需年数 （1）投资回收期法 按达产年净收益计算 ——〔例1〕 某新建工厂一次性投资总额是4亿元，建成后投产产量达到设计标准时，该厂的年销售收入是6亿元，年产品经营成本是5.2亿元，试求该厂多少年可偿还项目的总投资。 （1）投资回收期法 按累计净收益计算 当年净收益不等时可按此计算 指项目正式投产之日起，累计提供的年净收益积累总额达到投资总额时所需的年数 按累计净收益计算 表3-1 每年投资回收情况 单位：万元 （1）投资回收期法 按累计净收益计算 ——投资回收期从何时算起 从正式投产之日算起 从开始投资的建设期算起 包括部分建设期的计算方法 （1）投资回收期法 按累计净收益计算 ——投资回收期从何时算起 从正式投产之日算起 从开始投资的建设期算起 包括部分建设期的计算方法 （1）投资回收期法 （1）投资回收期法 （1）投资回收期法 优点 易懂、计算简单 缺点 没有真正计算货币的时间价值和项目在投资回收之后的经济效益 （1）投资回收期法 （2）追加投资效果评价法 两个方案比较 方案一：投资K1，年成本C1 方案二：投资K2，年成本C2 假设方案的产量相同、质量相同 K1K2，C1C2 K1=K2，C1≠C2 K1≠K2，C1=C2 K1K2，C1C2 （2）追加投资效果评价法 两个方案比较 方案一：投资K1，年成本C1 方案二：投资K2，年成本C2 假设方案的产量相同、质量相同 K1K2，C1C2 K1=K2，C1≠C2 K1≠K2，C1=C2 K1K2，C1C2 （2）追加投资效果评价法 追加投资回收期 是一个相对的投资效果指标 指一个方案比另一个方案所增加的投资，用该方案的年成本节省额来补偿所需的年数 （2）追加投资效果评价法 （2）追加投资效果评价法 （2）追加投资效果评价法 优点 简单、方便 缺点 应用具有局限性 ——只能衡量两方案的相对经济性，不能给出每个方案的经济效果 当两个方案之间的投资差别和年成本差别均很小时，所得结果容易造成假象 （3）最小费用法 以标准投资回收期为计算期，计算年平均费用或总费用 当方案的年费用或总费用为最小时，其经济效果最好 标准偿还年限内年费用法 标准偿还年限内总费用法 （3）最小费用法 （3）最小费用法 （3）最小费用法 3.1.2 建设项目投资经济效果的动态分析 （1）净现值法——NPV 净现值法是目前国内外评价工程项目经济效果最普遍、最重要的方法之一。 这里所指的“现值”，不一定是指“现在”的价值，而是以做决策所采用的基准时点（或基准年）为标准，把不同时期发生的现金流量（或净现金流量）按基准收益率折算为基准时点的等值额，求其代数和即得净现值。 净现值法计算的步骤 例〔5〕：某建设项目有A、B两个投资方案，基准收益率为10%，其现金流量（投资与收益）和净现值计算如下（单位：万元） 净现值的计算公式 （2）内部收益率法——IRR 和净现值一样，内部收益率也是评价投资经济效果的重要指标，应用非常广泛。 它是使项目在寿命期内一系列收入和支出的现金流量净现值等于零的利率。 如以ir代表内部收益率，则须满足: 内部收益率（IRR）的计算——试算法和直线插入法 通过反复试算，先求出使净现值（PW）略大于0时的i1，再求出使PW略小于0时的i2，在i1和i2之间用直线插入法，求PW=0时的ir0。 以例5为例，当i=10%时，PW0；现取i=20%，A方案的净现值经计算为725.09，由于该值仍很大，再取i1=30%及i2=35%计算：PW30%=131.3；PW35%=-51.16 因此，A方案的内部收益率必然在30%和35%之间。 内部收益率与净现值的关系 净现