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3、经营杠杆效益 企业经营风险中，固定成本比重的影响最重要。固定成本不变，则提高销售量会快速提高企业效益；反之，销量下降，同时会带来利益的快速降低。 经营杠杆效益：是利息和所得税之前的盈余（EBIT)变动与销售额变动之间的倍率比率，一般用经营杠杆系数表示。 例4-9 经营杠杆系数的含义： （1）在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长（减少）所引起利润的幅度。 （2）在固定成本不变的情况下,销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也越小。反之就越大。 （3）当销售额处于盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大。 4、财务杠杆效应 财务杠杆效应是指利用债务筹资而给企业带来的额外受益。它包括两种基本形态： （1）资本与负债结构比例不变,EBIR变动对所有者权益的影响。 （2）EBIT不变，改变资本与负债结构比例对所有者权益的影响。 （1）EBIT变动的杠杆效应 财务杠杆系数（DFL)：是指普通股每股收益（EPS),变动率相当于息税前利润变动率的倍数。 财务杠杆系数的含义： 当息税前利润率增长（或下降）1倍时，每股净收益将增长（或下降）DFL倍。 净资产收益率增长率=DFL×EBIT增长率 例4-10 财务杠杆系数越大，筹资风险也越大，其负债筹资的杠杆效益也越大。 （2）EBIT不变，负债比的变动对净