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4 财务分析框架与分析体系 4.3 现金流分析体系 现金流创造能力的5 因素 营业收入成长性 经营资产质量 成本费用优势 资本投资价值 持续融资能力 5 因素的逻辑关系 * 4 财务分析框架与分析体系 4.3 现金流分析体系 这五个驱动因子之间内在的逻辑关系是： 营业收入成长性是现金流产生能力的源泉； 经营资产质量是实现营业收入现金流创造能力的基础； 成本费用优势是实现盈利现金流的保障； 资本投资价值是未来预期现金流创造能力的体现； 持续融资能力是实现营业收入持续增长的支撑 * * 【案例】中兴通讯现金流分析 4 财务分析框架与分析体系 现金再投资比率=（经营活动净现金流量?现金股利?利息支出）/（固定资产原值+对外投资+运营资金），该比率越高，表明企业可用于再投资在各项资产的现金越多，企业再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。 * 3 基本财务比率 3.1 盈利能力指标 总资产净利率（总资产报酬率，ROA） 其中：平均资产总额 ＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2 总资产净利率反映企业单位总资产产生的净利润，是企业盈利能力的关键性指标，是由净资产收益率和财务杠杆比率共同决定的。 * 3 基本财务比率 3.1 盈利能力指标 营业收入净利率（销售净利率） 营业收入利润率反映了单位营业收入创造利润的能力，有时可使用营业收入毛利率、