国际金融章导论外汇及汇率创新.pptx

1;2;3;4;5;6;7;日本央行继2012年2月、4月、9月、10月、12月连续5次推出量化宽松措施，扩大购买资产规模之后，2013年1月22日再开印钞机。;9;英国央行2012年两次推出量化宽松措施，量化宽松总量达到３７５０亿英镑（约合６０００亿美元）。2013年2月英国央行行长金恩和央行市场执委费希尔都表示支持将购债规模从3750亿英镑扩大到4000亿英镑。;11;12;13;14;15;16;17;18;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;32;33;34;35;36;37;38;39;40;41;42;43;44;45;46;47;48;49;50;51;52;53;54;55;56;57;58;59;60;令E表示外汇汇率，X表示以本币表示的出口额，M表示以外币表示的进口额，B表示以外币表示的经常帐户差额，则有： ;经过简单的代数变形，有： ;本币贬值是否能改善一国贸易收支状况，取决于 　 的符号。显然，当　　０，即　　　　　　　时，本币贬值能改善其贸易收支状况。特殊地，假设一国贸易收支在贬值前的汇率水平E??处于均衡状态，即ME＝X，则问题可简化为判断： 　 ;于是： ① 如 ＋ 1，那么 ，国际收支因本币贬值而改善；② 如　　＋　　＝1，那么　　＝０，国际收支状况保持不变；③ 如　　 ＋