国金第一章外汇与汇率方案.ppt

第一章 外汇与汇率 第一章 外汇与汇率 第一节 外汇概述 二、外汇的特征 基本汇率和套算汇率  例：基本汇率和套算汇率  电汇图示 信汇图示 票汇图示 思考： 金本位制度：以黄金为本位货币的货币制度。 本位币：法定作为价值标准的基本通货，具有无限法偿作用。 Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk 国际收支是一国对外经济活动的综合反映。它对一国货币汇率的变动有着直接的影响。 而且，从外汇市场的走势来看，商品劳务贸易构成外汇交易的基础，因此它们也决定了汇率的基本走势。 例如，从20世纪80年代中后期开始，美元在国际市场上长期处于贬值的状况，而日元正好相反，一直不断升值，其主要 原因就是美国长期以来出现国际收支逆差，而日本出现巨额顺差。 用通胀程度所衡量的货币实际价值是货币的对内价值，一般地，对内价值是决定对外价值的基本依据。 对内价值具体体现于货币在国内的购买力高低，货币的购买力用能表明通胀程度的物价指数计算。 一国物价指数上涨，通胀水平提高，该国货币购买力下降，它在国际上汇率也会相应下跌。 反之，当一国物价指数上涨程度较其他国家慢，通胀水平较低，意味着该国购买力提高，它在国际市场上的汇率也 会相应上升。 通货膨胀意味着该国货币的对内贬值， 而一般地，一国货币的对内贬值，会导致对外贬值。 Gjh oopk 经济增长率对汇率的影响是多方面的。 当一国处于经济高速增长的初期，进口一般比较旺盛，这一方面是由于经济增长初期对国外先进技术和设备的需求扩大，另一方面是由于本国居民的收入增长，导致对进口消费品的需求增加，使得外汇供不应求，本币贬值。 一国经济长期的持续的增长，又会支持本币升值。这是因为：经过经济的持续增长后，本国产品的国际竞争力提高，出口增加，外汇收入增加；本国的投资环境改善，外资流入增加；本国经济的持续增长，提高了外汇交易者持有本币的信心，增加了对本币的需求。 国际贸易 国际金融领域 国际经济关系 (三) 汇率变动对世界经济的影响 Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk Gjh oopk 图示：金币本位制下汇率波动的规则 在金币本位制下，汇率波动的规则是：汇率围绕铸币平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点与输入点之间上下波动。当汇率高于黄金输出点或低于黄金输入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率稳定在黄金输送点所规定的幅度之内 。 金币本位制下汇率波动的规则 在纸币制度下，汇率决定的基础实质上是两国货币各自所代表的价值量之比。 纸币制度下，在不同的阶段，纸币的内在价值有不同的外在表现。 二、纸币制度下汇率的决定与变动 汇率确定基础：纸币的金平价 （一）布雷顿森林体系下汇率的决定和变动 这一时期，各国政府法令规定本国货币所代表的 （而不是具有的）含金量——称为纸币的名义含金量。 纸币的名义含金量之比——称为纸币的金平价，反映了纸币所代表的价值之比。 举例： 1946年，1英镑的名义含金量3.58134克纯金，1美元 的名义含金量是0.888671克纯金，并且还规定汇率波动 的官定界限为金平价上下1％ 。则根据纸币汇率确定的 原理，两国货币的汇率是3.58134/0.888671＝4.03， 即1英镑＝4.03美元，且根据规定，当时英镑兑美元汇率 波动的上下限： 4.03+4.03×1%＝4.0703 美元 4.03-4.03×1%＝3.9897 美元 布雷顿森林体系下的汇率波动 布雷顿森林体系下的汇率波动 汇率确定基础：货币所代表的实际价值 （二）现行国际货币制度下汇率的决定 按马克思的货币理论的观点，纸币是一种价值的 代表，两国货币的汇率便可用两国纸币各自所代表 的价值量之比来确定。因此，纸币所代表的价值量 是决定汇率的基础。 　　各种汇率决定理论（第十章） 图 牙买加体系下的汇率自由浮动 牙买加体系下的汇率自由浮动 USD/JPY汇率　　　　　　　　　　　　　　美元供给 　　　　　　　　　　　　　 　 均衡