论开放式基金与封闭式基金的差异分析详解.docVIP

西 南 财 经 大 学 本科学生毕业论文 姓 名 ： 学 号： 年 级 ： 专 业： 站点名称 ： 移动电话： 住宅电话 ： 单位电话： 论文题目：我国开放式基金与封闭式基金的差异分析 指导教师： 论文成绩： 指导教师评语 目 录 第1章 内容摘要 2 第2章 证券投资基金的基本概念与分类 3-8 2.1 证券投资基金的基本概念 3 2.2 证券投资基金的性质 3 2.3 证券投资基金的优势 4-5 2.4 证券基金的主要类型 5-8 第3章 我国证券投资基金发展演变 9-10 第4章 封闭式与开放式基金的比较 10-19 4.1 契约结构的比较 10-11 4.2 运作机制的比较 11-14 4.3 委托代理下的比较 14-16 4.4 交易成本理论下的比较 16-18 第5章 上市开放式基金(LOF)和交易所交易基金(ETF)的区别与联系 18-19 第6章 总结 19-20 参考文献 21 内 容 摘 要 1998年3月27日经中国证券会批准，我国首次设立两只封闭式基金“基金开元、基金金泰”，拉开了我国证券投资基金业的序幕。当时, 因为积极管理、风险分散以及可以在交易所交易的特点,封闭式基金获得了市场的认可。封闭基金经历了1999年到2001年的快速发展之后，随着2001年9月我国第一只开放式基金“华安创新”的诞生，封闭式基金逐渐失去市场的青睐。2002年在第54只封闭式基金“基金银丰”设立之后，近7年的时间没有再发行新的封闭式基金，封闭式基金目前的总数为33只。截至2008年12月，我国市场上共有442只开放式基金正式运作。市场上出现了开放式基金备受青睐，而封闭式基金受冷落的现象。在二级市场上，封闭式基金的交易价出现大幅折价现象，很多投资者认为其没有投资价值，就不愿意再投资封闭式式基金。 虽然从发达国家的发展历史看，开放式基金代替封闭式基金是一种大势所趋。在最为发达的美国基金市场，尽管开放式基金占主导地位，但封闭式基金仍占有重要的一席之地，且其资产规模也在迅速增长。从2000年到2004年，封闭式基金数量分别为 517只，528只，562只，586只和620只，基金资产规模在2004年底为2544.4亿美元，是1990年524亿美元的5倍。而且，在美国百多年基金发展史中，封闭式基金一直独占鳌头，直到八十年代后才让位于开放式基金。至于韩国、新加坡等国家和地区的新兴市场，仍维持以封闭式基金为主的格局。 随着证券市场的日益繁荣和基金行业的快速发展，对基金的研究也显得日益重要。国内外对基金的研究主要集中在对构建基金业绩的评价体系的研究、对基金业绩的持续性研究、对基金分类的研究、对封闭式基金折价率的研究、对基金投资风格的研究、对基金投资策略的研究等几个方面。但是，对封闭式基金和开放式基金的投资组合差异分析方面的文献却很少。在选择投资组合对象上有哪些不同的偏好或者共同偏好呢？这些结论将深化广大投资者、基金管理公司和政府监管者对机构投资者行为的认识，对深入分析两种基金的投资价值、研究我国基金业的模式选择问题、促进基金业健康合理的发展、推动金融市场实现资源配置有重要的现实意义。 关键词：开放式基金 封闭性基金 区别 联系 第2章 证券投资基金的基本概念与分类 2.1 证券投资基金的基本概念英国及我国香港地区称“单位信托”等。尽管名称不同，但其含义与运作并无太大区别，可定义为：证券投资基金是指按照共同投资、共担风险、共享收益的基本原则，通过发行证券投资基金单位，将投资者的分散资金集中起来投资于有价证券以实现预期投资目的的一种投资组织 证券投资基金的名称在不同的国家有所区别，如在美国称“共同基金”；在日本称“证券投资信托基金”； 上述基金的定义，可以用下列几点补充说明： （1）基金是共同基金的简称，因为它是一种投资者共同集资、共同承担风险、共同分享投资利润的投资方式。 （2）基金的投资标的，国内多为股票、债券、票据等证券类型的标的；国外则有更多的变化，如投资于外汇、期货、期权、贵金属、原油、房地产等更多的标的。 （3）基金最大的特色在于投资风险的分散，一般基金的组合，通常包含多种不同的股票或债券等，以降低投资个别公司的经营风险和波动性。 （4）基金投资仍面临市场、利率、与汇率等风险，投资基金并不保证一定会获利。 2.2 证券