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杜邦财务分析体系。 该分析体系是由美国杜邦公司的经理创造出来的， 所以也称为杜邦系统。杜邦财务分析体系是以净资产 收益率率为基础的，净资产收益率是所有财务比率中 综合性最强、最具有代表性的一个指标。 用公式表示如下： 　净资产收益率=资产净利率×权益乘数 式中：资产净利率=销售净利率×资产周转率 权益乘数=1/（1－资产负债率） 从以上公式中可以看出，决定净资产率高低的因素 有三个：销售净利率、资产周转率和资产负债率。销 售净利率对净资产收益率有很大作用，销售净利率越 高，净资产收益率也越高。影响销售净利率的因素是 　　 销售额和销售成本。销售额高而销售成本低，则销售 净利率高；销售额高而销售成本高，则销售净利率低。资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。 资产负债率反映了公司利用财务杠杆进行经营活 动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公 司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也 高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公 司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所 承担的风险也低。 杜邦分析方法的作用，主要是解释各项主要财务 比率指标的变动原因和揭示各项财务比率指标相互 之间的关系。 表1　ABC有限公司比较利润表(2000年至2002年)单位：元 项目 2000年 2001年 2002年 主营业务收入 1588179 2107690 2533824 主营业务成本 1222468 1608581 2000000 主营业务税金及附加 35398 46977 56476 主营业务利润 330313 452132 77348 减：管理费用 154221 229443 236966 财务费用 28202 30000 41415 期间费用合计 182423 259443 278381 营业利润 147890 192689 198967 加：营业外收入 20629 50827 27401 减：营业外支出 87813 103462 144779 利润总额 80706 140054 8l589 减：所得税 12106 21008 12238 净利润 68600 119046 69351 经营所得现金 58012 64058 33109 表2　ABC有限公司比较资产负债表(2000年至2002年)单位：元 项目 2000年12月31日 2001年12月31日 2002年12月31日 流动资产： 货币资金 24050 43817 53887 短期投资 367 2l236 100 应收款项 450331 506659 642428 存货 223545 290770 364274 其他流动资产 42227 101668 56486 流动资产合计 740520 964150 1117175 长期投资 36288 78512 94276 固定资产净额合计 661326 938163 994635 无形资产 28764 54591 68542 资产总额 1466898 2035416 2274628 短期借款 523502 671178 67