白糖期现结合原料采购方案要点.pptVIP

1.产区情况：产量增加，消费有待启动 马来西亚棕榈油产量库存数据 * 1.产区情况：产量增加，消费有待启动 A.3月份马来西亚棕榈油产量可能较2月份增长16% B.棕榈油出口情况仍保持低迷 C.印尼可能下调棕榈油出口关税，由25%至22.5%。 * 2.国内情况：消费淡季，国家限价 A.港口库存累计45万吨左右 B.当前仍处于消费淡季，备货行情没有启动 C.国家调控物价，限价政策压制 * 3.外围市场：多空交织 A.南美大豆集中上市时期，存在较为明显的供应压力 B.降雨阻碍巴西及阿根廷大豆收割 C.大豆种植面积预估下滑，可能成为炒作因素之一 D.利比亚冲突可能继续支撑原油价格偏强 * 棕榈油后市行情预测分析 小结： 长线：看涨思路不变。 短线：预计先抑后扬。 * 谢谢！ 迈科期货研发中心 孙海燕 陈燕杰 TEL:+86-02988831065；+86-02988831081 MAIL：haiyan.sun@ yanjie.chen@ * 棕榈油的价格研究及采购方案 1.棕榈油概况 2.棕榈油价格规律及基差变动情况 3.棕榈油采购方案 * 1.棕榈油概况 A.生产：主要集中于马来西亚和印度尼西亚，占全球产量的85%以上。 * * 1.棕榈油概况 B.消费：棕榈油主要消费国有中国、印度、欧盟25国、印度尼西亚、马来西亚和巴基斯坦、美国等，这些国家占到消费总量的60%。 * 1.棕榈油概况 C.我国棕榈油进口及消费情况 进口：100%进口品种，主要来自马来西亚和印尼 * 1.棕榈油概况 C.我国棕榈油进口及消费情况 消费：消费逐年增长，跃居第二 * 小结 1.国内棕榈油供应特点：完全来自进口 -------棕榈油价格受到国际棕榈油价格影响 2.国内棕榈油消费特点：油脂消费第二，三大主要油脂互为补充 --------棕榈油价格受到消费量最大的豆油价格影响 * 2.棕榈油价格规律研究 2.1 国际棕榈油价格的季节性规律 2.2 豆油价格的季节性特征 * 2.1 国际棕榈油价格的季节性规律 国际棕榈油基本以马来西亚衍生品交易所中交易的毛棕榈油期货为定价基准。所以，我们重点关注马来西亚国内的棕榈油产量及价格变动来寻找国际棕榈油价格规律。 A.供应特点：棕榈树适宜在温暖湿润的环境中生长，根据这个特性，棕榈油的产量存在较为明显的季节性规律，从而也将导致棕榈油的价格体现出一定的季节性特点。 * 2.1 国际棕榈油价格的季节性规律 季节性特点： a.每年的3月份左右，气温逐渐转暖，降雨量也开始明显增加，棕榈油逐渐进入增产季节。此时棕榈油供应增加，但消费仍处于淡季，因此价格在此时会突然承压。 b.其后随着产量增长，棕榈油的消费旺季也逐渐来临，供需状况较为平衡，不过在良好的消费需求提振下，价格应当呈现缓慢增长的状态。 c.直至10月份时，棕榈油的供应量达到年内最大，但此时气温逐渐降低，棕榈油的消费淡季来临，导致累计库存增加，在这段时间里棕榈油的价格将再次面临压力，会出现一小段明显的季节性回调。 因此，根据以上的棕榈油供需的季节性规律，一般来说，棕榈油的价格应该在每年的3月前后以及10月左右出现较低的时点。 * 2.1国际棕榈油价格的季节性规律 2. 价格统计规律： 在过去的十年当中，棕榈油价格在2月-4月期间出现阶段性低点的频率非常高，达到80%以上；在10月前后出现阶段性低点的频率也有50%以上，根据年度的气候状况以及周边市场影响步调会有些许偏差。 2008年及2010年下半年有所例外。 * 2.2豆油价格的季节性特征 豆油的走势主要有两个明显特征，一是季节供需影响；二是CBOT定价权影响。 A.季节性供需影响 两个供应高峰：3月份南美大豆上市以及10月份北美大豆上市。市场需求状况：3月份豆油的消费旺季结束，10月份消费尚未启动，两个时段供需结构均转向宽松，因此这两个时期成为年度中的相对低点。 7月份左右，豆油消费清淡，但供应比较紧张，市场开始炒作北美大豆播种面积，刺激豆类价格走出一个小高峰。 12月左右，豆油供应较为充足，但是正值一年之中最为旺盛的消费季节，使的其供需结构偏紧，因此成为年度高峰。 * 2.2豆油价格的季节性特征 连豆油走势统计图 * 2.2豆油价格的季节性特征 B.CBOT定价权影响 从CBOT定价权来看，我们知道CBOT市场对于国际豆类价格具有定价权，基金炒作在一定程度上对其走势产生影响。因此，尽管每年十