李猛政治经济形势及十八大后中国执政策略及宏观政策调节手段的新变化分析.pptVIP

经济去杠杆化 所谓杠杆率，一般情况下是指债务与收入的比率。在我国，“总杠杆率”就是指金融企业、非金融类企业、政府和居民等债务与我国GDP的比率，其中非金融企业债务在债务总额占比最大。 2012年底中国经济中企业部门的债务规模在65万亿元左右，约为GDP的125%左右。 杠杆率低的时候，是经济增速下滑的时候。当经济形势好转，杠杆率反而会有所上升。杠杆率的发展趋势根本上取决于经济增长的速度和可持续性。 “杠杆化”，指的就是借债进行投资运营，以较少的本金获取高收益。这种模式在国际金融危机爆发前为不少企业和机构所采用，特别是投资银行，杠杆化的程度一般都很高。当资本市场向好时，这种模式带来的高收益使人们忽视了高风险的存在，等到资本市场开始走下坡路时，杠杆效应的负面作用开始凸显，风险被迅速放大。对于杠杆使用过度的企业和机构来说，资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益，资本价格一旦下跌，亏损则会非常巨大，超过资本，从而迅速导致破产倒闭。国际金融危机爆发后，高“杠杆化”的风险开始为更多人所认识，企业和机构纷纷开始考虑“去杠杆化”，通过抛售资产等方式降低负债，逐渐把借债还上。这个过程造成了大多数资产价格如股票、债券、房地产的下跌。 去杠杆化，修复资产负债表是经济危机、金融危机和债务危机等的必经过程。去杠杆化最有效最直接的办法是收缩资产负