金融工程分析.pptxVIP

;2013年8月29日;1 什么是金融工程？;【案例1】美国大通银行的指数存单;传统的模式： 1938年之前，美国的住房按揭贷款、消费信贷市场跟我们类似，商业银行等金融机构，基本都是自己吸收存款资金、自己放贷、自己收账，当然也自己承担坏账风险，放贷者和风险承担者是同一家银行。银行对放贷行为自然不会随意，会对借款方的还贷能力严格审查，只要其内部激励机制合理，一般情况下,坏账概率一般会很低。 这样做不足： 银行愿意提供的按揭贷款资金会很有限，因为如果提供的按揭贷款期限是15年、30年，这种贷款对银行来讲流动性太差。 面对这种流动性风险，金融机构的贷款供应量非常有限，意味许多家庭贷不到钱, 买不起房子, 对美国社会非常不利。;创新1： 1938年推出半政府机构—联邦住房按揭贷款协会(Fannie?Mae)，它专门买那些银行想转手的按揭贷款. 银行需要资金时，就把放出去的按揭贷款合同卖给Fannie?Mae。 这些15年、30年期限的按揭贷款就被变成“活钱”了，具有了充分的流动性，大大减轻银行为放贷所要承担的流动性风险，也增加银行放贷的倾向性。 总体效果是，银行的风险小了，社会能得到的住房按揭贷款资金多了，所要支付的贷款利息也低了。 ;创新2： Fannie?Mae资金供应也不是无限的，不可能无限地从银行买下按揭贷款。为了进一步增加按揭贷款资金的供应量，也为了分摊Fannie?Mae风险，1970年成立另一个半政府机构Ginnie?Mae，专门将从美国各地买来的各种住房按揭贷款打成包，然后将贷款包分成股份，以可交易证券的形式向资本市场投资者出售。;这种按揭贷款证券（简称MBS）好处很多，其中较为重要的好处是： 进一步增加住房按揭贷款的流动性、使按揭贷款资金的供应量增加； 按揭贷款风险不再只由银行和Fannie?Mae等承担，而是通过证券化分摊到成千上万个资本市场投资者的手中，分摊到全球各地的投资者手中。;【案例3】利用衍生工具管理标的资产价格变动风险;解决金融问题：金融工程的根本目的 管理金融风险 实现收益最大化 增加产品的流动性 ;11;12;13;14;15;16;17;18;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;32;33;34;35;36;37;38;39;40; 设计、定???与风险管理：金融工程的主要内容 ; 设计、定价与风险管理：金融工程的主要内容 ;【例】我国一家出口企业半年后将收到一笔美元外汇 该企业面临什么风险？ 应该如何管理？ 远期外汇协议（100美元=640人民币，六个月） ;【例】我国一家出口企业半年后将收到一笔美元外汇 该企业面临什么风险？ 应该如何管理？ 外汇期权（100美元=640人民币，六个月） ;据国外一些专家测算，在发达的证券市场上，系统性风险约占总的证券投资风险的一半以上；在不发达的证券市场上，系统性风险约占70%以上。这就意味着即使耗费了大量资金与精力作了十分有效的证券组合，也无法回避大部分市场风险。 金融工程以金融衍生工具的应用作为风险管理的主要手段，将分散在社会经济各个角落里的市场风险、信用风险等集中到衍生品交易市场中集中匹配，然后分割、包装并重新分配 ;具有成本优势 具有更高的准确性和时效性 具有更大的灵活性;根据世界互换和衍生品协会（International Swaps and Derivatives Association）最近一次调查(2003年)的统计，世界500强公司中有超过90％的公司使用衍生品来管理它们的风险。 其中500强中有85％的公司用于管理利率风险，78％的公司用于管理汇率风险，23.5％的公司用于管理商品价格风险，11％用于管理股权证券风险。500强中196家美国公司的94％，89家日本公司的91％，37家法国公司的92％，35家英国公司的100％，34家德国公司的94％使用衍生品来管理风险。 ;2013年8月29日;2013年8月29日;2013年8月29日;2013年8月29日;基础证券与金融衍生产品：金融工程运用的主要工具 ;基础证券与金融衍生产品：金融工程运用的主要工具 ;54;55;56;57;58;59;60;61;62;63;64;65;66;67;68;69;现代金融学、工程方法与信息技术：金融工程的主要技术手段 现代金融学思想：无套利定价 工程方法：数学建模、数值计算、网络图解和仿真模拟 信息技术：需要借助计算机网络及时获取和发送信息外，还需要先进的计算机硬件和软件编程技术的支持，以满足大量复杂和模拟与计算的需要。;71;72;73;74;75;76;77;78;79;前所未有的创新与加速发展：金融工程的作用 变化无穷的新产品 更具准确性、时效性和灵活性的低成本