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资本资产定价模型练习题 一、回答题 1.什么是两资金分离定理？ 2.为什么系统性风险也叫市场风险？ 3.对于命题“分散化的证券组合的非系统性风险占总风险的比例高于单个证券的这一比例”，你是否同意，为什么？ 4.对于命题“投资者应该因为承受了非系统风险而得到溢价补偿”，你是不同意，为什么？ 5.据分析，A、B、C、D 四公司的β 值如下表所示： （1）是否有理由认为D 公司的预期收益率低于A 公司？ （2）C 公司的β值为1，是否可以认为：只要大量买进C 股票就可以达到股票市场的总体业绩？ 二、计算题 1. 无风险利率和预期市场收益率分别是3.5%和10.5%。根据CAPM，β值是1.63 的证券的期望收益率是多少？ 2. 假设你个人认为深万科(000002)的预期回报率是12%。如果它的β值是1.25，无风险利率是3.5%，市场期望收益率是10.5%。根据CAPM，对深万科的估价是过高，过低还是恰当的？ 3. 你在β值是1.12 的证券上投资550 元，在β 值是0.86 的证券上投资450元，那么这个资产组合的β值是多少? 4.假设以下两只股票A 和B： 如果预期的市场收益率是10.5%，无风险利率是3.5%，投资于哪只股票更好？为什么？ 5.假设一只股票是合理定价并且期望收益率是15%，市场的期望收益率是10.5%，无风险利率是3.5%。则股票的β值是多少？ 6.一只股票的期望收益率是13％，其β值是1.1。无风险利率是3.5%。如果你认为对这只股票的定价是恰当的，那么市场的期望收益率应当是多少？ 7. 一只股票的期望收益率是12％，其β值是1.27。市场的期望收益率是10.5%。如果你认为这只股票的定价是公正的，那么无风险利率应当是多少？ 8. 如果市场资产组合的方差是0.05，新和成（002001）公司股票与市场资产组合的协方差是0.06，那么新和成公司股票的β值应当是多少? 9. 一只股票的β值是0.86，且与市场资产组合的协方差是0.05。那么市场资产组合的方差应当是多少? 10. 已知市场资产组合的风险溢价的期望值为8%，标准差为22%。如果产组合P 由25%的中国铁建股票（601186）（β＝1.10）和75%的振华港机（600320）股票（β＝1.25）组成。请问：资产组合P 的风险溢价是多少？ 11. XYZ股票期望收益率为12%，其β＝1，ABC股票期望收益率为13%，β＝1.5，市场期望收益率为11%，rf＝5%,应该购买哪只股票？ 12. 无风险利率为8%，市场资产组合的期望收益率为1 6%，某投资项目的β＝1.3。 （1）求这一项目的必要收益率。 （2）如果该项目的预期内部报酬率IRR＝19%，是否应投资于该项目？ 13.下表是一证券分析家预期的两个特定市场收益状况下的两只股票的收益。 （1）两只股票的β值是多少?（提示:考虑β定义—单个证券对市场的敏感度） （2）如市场收益率为5%与25%的概率相同，两只股票的预期收益率是多少？