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第十章 货币市场 货币市场：交易1年期以下债务工办的债务市场。这些工具为货币市场工具。 第一节 美国的货币市场工具 一．国库券 1.国库券：政府发行的1年期以下的贴现国债。最小面额1万元，无信用风险。 2．发行国库券的目的：⑴应付财政短期资金需求。 ⑵公开市场业务。⑶等待发长债时机。 3．买卖报价：不按价格报价，按收益率报价，它以银行贴现为基础。 收益率 F:面值 Pd:价格 t:到期期限 ∴ 换算成货币市场等价收益 ， 与货币市场有可比性 4．拍卖市场：定期拍卖发行。3个月、6个月的国库每周一次，1年期每月一次。 美国式（多重价拍卖）与荷兰式拍卖 二．商业票据： 1．商业票据（commercial paper）：公司公开发行的短期无担保期票。 2．发行者与投资者： ⑴小公司发行（一般是大公司）：一是信用担保支持…：银行担保。二是资产担保支持…，应收帐款作抵押… ⑵公司注册地不同，分本国公司和外国公司商票。 ⑶发行原因：①短期资金需求：发行成本低于贷款。②桥式融资：并购重组中，并购方发行商票融资，并购后归还。③灵活性，在限额内不限次数，发行。④提高公司信誉。 ⑷发行者：金融公司，附属性公司，与银行有关的金融公司或独立的金融公司 大额借