财务管理第二章要点分析.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 本章重点： 1、资金的时间价值计算 2、风险的衡量 本章主要给大家讲整个理财学的两个观念： 一、时间价值观念 二、风险观念 参考教材： 第二章第一节、第二节 第三节自学 第一节 资金时间价值 我们首先来讨论公司理财中一个十分重要的概念：当前的1元和未来的1元之间的关系。 一、资金时间价值的概念 是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。 资金时间价值与利率不同。 利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。 第一节 资金时间价值 要计算时间价值，首先我们来了解一下复利。 复利的威力： 拿股票市场举例：有人计算出1926-1999年美国股市的整体回报，发现1926年初放入股市的1美元，在1999年就会变成2845.63元，这相当于11.35%的年利率复利74年的结果。如果单利的话，大家不妨计算一下，1999年1美元本利和是多少？ 1+8.5=9.50美元，大家可以看到单利和复利的巨大反差了。 第一节 资金时间价值 二、复利的终值和现值 （一）、复利的终值（已知现值P，求终值F） 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 假定：I为利息；P为现值；F为终值；i为每一利息期的利率；n为计算利息的期数。 第一节 资金时间价值 例：某人将2000元存放于银行，年利率6%，则经过一年的本利和为： F=P（1+i) =2000(1+6%)=2120 第二年为F=P*（1+i)*（1+i) =P*(1+i)2 第n 年的本利和为：F=P*(1+i)n 式中：(1+i)n通常称作“复利终值系数”，用符号（F/P, i, n)表示。可查“复利终值系数表” 第一节 资金时间价值 习题： （1）利用复利终值表查（F/P, 6%,3) ，（F/P,5%,11) ， （F/P, 8%, 7) （2）假设你现在存入银行20000元，年利率2%，按复利计算，30年后你可取多少？ （3）某人现有1200元，拟投入报酬率为8％的投资机会，经过多少年才可使货币增加1倍？ （4）现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 第一节 资金时间价值 （二）复利的现值（已知终值F，求现值P） 复利现值相当于原始本金，它是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率（i）所计算的现在时点价值。 公式：P=F/(1+i)n 式中：1/(1+i)n通常称作“复利现值系数”，用符号（P/F, i, n)表示。 习题：某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率12%计算，则这笔收益的现值为多少？ 第一节 资金时间价值 三、年金的终值和现值 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。 （一）普通年金（后付年金） 普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。 第一节 资金时间价值 1、普通年金终值 公式：F=A*[(1+i)n -1]/i 式中的分式称作“年金终值系数”，记为（F/A，i, n) 上式也可写作 F=A*（F/A，i, n) 习题：假设某建设项目5年建设期内每年年末从银行借款100万元，年利率10%，则该项目竣工时应付本息多少？ 引申：年偿债基金的计算（已知年金终值F，求年金A） 习题：假设你想在30年后得到一笔20万元的养老金，若年利率为5%，则你每年要存入多少？ 第一节 资金时间价值 2、普通年金现值（已知年金A，求年金现值P） 公式：P=A*[1-(1+i)-n ]/i 式中的分式称作“年金现值系数”，记为（P/A， i, n)。 习题：租入某设备，每年年末需支付租金120元，年利率为10%，则五年内应支付的租金总额的现值为多少？ 引申：年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A） 习题：假设你现在取得住房贷款15万元，在30年内以年利率6%等额偿还，则每年应付多少？ 第一节 资金时间价值 （二）、先付年金 先付年金是指从第一期起，在一定时期内各期期初等额的系列收付款项。 先付年金的终值和现值，可在后付年金的基础上用终值和现值的计算公式进行调整。 终值公式：F＝A*（F/A, i, n)*(1+i) 或 F=A*(F/A, i , n+1)-A =A* [(F/A, i , n+1)-1] 划线部分叫先付年金终值系数 第一节 资金时间价值 现值公式：P=A*(P/A, i, n)*（1+i) 或 P=A*(P/A, i, n-1)+A =A* [(P/A, i,n-1)+1]