财务成本管理第五章债券和股票估价精要.ppt

河南大学工商管理学院 宋 晓 第五章 债券和股票估价 主要内容 第一节 债券估价 一、债券的有关概念 二、债券的价值 三、债券的收益率 第二节 股票估价 一、股票的有关概念 二、股票的价值 三、股票的期望收益率 一、债券的概念 一、债券的有关概念 1.债券:是发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。 （证券和股票的区别？） 2.债券面值：是指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。 3.债券票面利率：是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。不同与实际利率。 4.债券到期日：是指偿还本金的日期。 第一节 债券估价 二、债券的价值 债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。也就是等于未来各期利息支付额的现值与到期偿还本金的现值之和。 使用的折现率，取决于当前的利率和现金流量的风险水平。 债券价值既是发行人确定债券发行价格的重要参考指标；也是债券投资决策时使用的主要指标。 （一）债券的估价模型 1.债券估价的基本模型 典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。 债券价值＝未来每期利息的现值＋到期本金现值 第一节 债券估价