学习心得论文新兴市场风险加剧中国今经济增速仍将达%技术方案.ppt

预期更低的通货膨胀，若其他下行风险因素出现，甚至出现通货紧缩。结果这将导致更高的实际利率、私 人和公共债务负担增加、需求和产出的疲软。持续的低通胀不可能有利于合适的经济增长的复苏。因此I MF此次再度强调，发达经济体的政策制定者需避免过早撤出货币政策。在持续的财政整顿的环境中,考 虑到依然庞大的产出缺口及非常低的通货膨胀,货币政策仍应保持宽松。欧元区需要更多的货币宽松，包 括非常规货币政策, 来维持经济活动,以帮助实现欧洲央行的价格稳定目标,从而降低更低通胀或通缩 的风险。而对日本来说,实施安倍经济政策的另两支“箭”#8212;#8212;结构改革以及 2015年之后的财政整顿计划，以实现通胀目标和更快的可持续增长至关重要。与此同时，安倍经济 学仍需进一步传导至私营部门，扩大其需求以为复苏注入持续动力。此外，IMF还在报告中指出，诸 多发达经济体的潜在增速很低，这令财政调整更为困难。在此情况下，采取措施促进潜在增长变得越发重 要。而这些措施包括：重新思考劳动力市场制度，增强部分非贸易部门的竞争力和生产率，重新思考政府 优购优惠券 ?/ HH6M8P 收入不平等现象。新兴市场风险加剧尽管如此，全球经济复苏依然脆弱，一些重要的下行风险需要警惕。 在近日地缘政治新风险开始浮现的同时，外部环境的变化使得新兴市场经济体的风险更加突出。可能出现 的资本流动逆转，大规模外部融资需求的相关风险以及无序的货币贬值成为新兴市场所关心的重要问题。 今年1月下旬金融市场波动的再度增加，凸显出外部环境变化给新兴市场经济体带来的挑战。IMF认为 ，其直接原因似乎是由于市场对新兴市场基本面的担心。与此同时，中国增长的预期减缓以及外部融资条 件在一定程度上的收紧将对新兴市场增长产生重压。虽然市场普遍承压，不过高通胀以及有着更多经常账 户赤字的国家更受影响。一些新兴市场经济体已通过紧缩的宏观经济政策提振市场信心,并加强其对政策 目标的承诺。不过IMF认为，总体而言，新兴市场经济体的金融环境将进一步缩紧，其结果将造成资本 成本的增加,而这将抑制投资和拖累经济增长。在IMF看来，新兴市场经济体必须度过动荡时期，维持 中期快速增长，而不同经济体应采取的适当政策措施并不相同，但有着共同的政策重点。IMF指出，政 策制定者应让汇率随经济基本面的变化而变动，并促进外部调整。在国际储备充足的情况下，可以运用外 汇干预减轻波动、避免金融动荡。而对于通胀仍相对较高的经济体，或近期货币贬值将导致较高核心通胀 风险的国家，可能需要进一步收紧货币政策。而在财政方面，IMF认为政策制定者必须降低财政赤字， 尽管不同经济体在这方面的行动紧迫性不同。如果公共债务已经很高，相关再融资需求构成脆弱性，那么 应提早采取行动。此外，许多经济体需要实施新一轮结构改革，包括公共基础设施投资，以及消除进入产 品和服务市场的壁垒。维持中国今年经济增速7.5%不变尽管证据尚不明晰，许多新兴市场经济体的潜 在增长已呈现跌势。在一些国家，如中国，增速放缓已然成为实现更平衡增长的“副产品”，甚至备受青 睐。事实上，中国当前的经济形势似乎并非一帆风顺。结合先前公布的消费、投资、出口、社会融资等经 济数据来看，中国第一季度宏观经济数据总体处于弱势状态，市场普遍预期中国一季度GDP增速或跌破 7.5%。尽管如此，IMF仍预测2014年中国经济增速达到7.5%的水平，较年初时预测不变。 “这主要基于中国政府当局试图控制信贷和推进改革，以确保逐步过渡到一个更加平衡、可持续的增长模 式。而加快由投资驱动转向消费驱动的增长再平衡对中国至关重要。”报告称。IMF称，地方政府的信 贷增长和预算外借款都处于高位，这是金融危机时期，中国为推动增长所实行的刺激政策的主要途径。为 了降低刺激政策的负面效应，其退出早于预期，但这也在一定程度上拉低了经济增速，放缓势头甚至强于 预期。随着中国政府改革蓝图的推出，市场情绪正不断改善，但经济再平衡方面的进展仍处于试探性阶段 。IMF认为，财政改革有望加强税制体系效率，金融改革应促进资本配置和投资效率，不过这在近期可 能会造成中国资本市场波动。尽管通胀预期仍较为温和，但对过度投资和信贷质量的担忧将巩固货币支持 政策的退出趋势、推升借款成本。此外，中国将过渡到更可持续但速度放慢的增长态势，这会对其他新兴 市场产生暂时的不利影响。发达国家低通胀风险露苗头发达经济体从衰退中的强劲复苏之势颇受欢迎，但 全球增长并非均匀,IMF警告仍需要更多的政策努力使市场完全恢复信心，确保强劲的增长,以降低下 行风险。在发达经济体中，低通胀风险已开始露苗头,欧元区更是首当其冲，巨大的产出缺口将导致通胀 低迷。通货膨胀可能仍会在一段时间内持续低于目标水平，较长期的通胀预期可能下降，导致出现比目前 新兴市场风险加剧 中国今年