雷士照明财务管理第一章案例分析报告.pptVIP

最优的资本结构最有效地解决经营者选择和经营者激励问题。 资本结构可以成为企业所有权安排的工具。 最佳资本结构是在免税利益与破产风险之间取得某种平衡，以达到企业价值的最大化。 所谓资本结构最优化，是从股东(企业所有者)的角度对企业经营者提出来的要求，最佳资本结构是追求股东财富最大化的财务管理目标所要求的。 案例总结与值得进一步思考的问题 1.净利法,当负债比率达到100%时,企业价值将达到最大。 2.MM理论。 3.权衡理论在MM理论的基础上，引入财务危机成本概念。 案例总结与值得进一步思考的问题 全剧完 6 第 天 谢谢 观看 雷士照明悬疑剧 --雷士光电公司案例分析 小组成员： 杨智 李成 法诺彼尔·尼加 刘津 齐藤 侯赛雷士照明起源 1 第一次股权纷争 2 第二次股权纷争 3 大结局 4 观后感 5 案例反思 6 男一号 男二号 神秘人 主人公介绍 雷士照明创立 公司起步 1998年底，吴长江出资45万元，杜刚、胡永宏各出资27.5万元，共计出资100万，共同创立雷士，三人平分股权比例。创立雷士照明 角色分析： 股东、董事： 杜刚、 胡永红 股东、董事、总经理： 吴长江 我跟 我投45万 1 第 局 分红 加大投入 第一次股权纷争 原因： 吴长江：坚持将利益用于扩大再生产，提高企业持续发展的能力，使长远利益最大化。 胡、杜：坚持按持股比例分红，使股东实现当前利益。 第一次股权纷争 第一次股权纷争 2005年：吴长江被迫出让全部股份，携8000万出走。 随后，全体经销商“倒戈”，雷士约200家供应商与分销商听到吴长江辞职消息后，即刻聚集雷士总部支援吴长江，冲突一触即发。 第一次股权纷争 升温 第一次股权纷争 釜底抽薪 迫于压力的胡、杜二人提出条件： 以总计16000万元（即1亿6千万）的价格出让各自股份并退出公司，但吴必须在一个月之内向两人各付5000万元，余款半年内全部结清，如果不能，就拍卖吴的股份和雷士品牌。 目的： 1.要回经营管理权 （如果他们走了，就意味着公司的全部资金被抽走，企业将陷入瘫痪） 2.使吴与供销商产生决裂，打破统一战线 （他们一走，面对企业空壳的供销商依然没有利益） 第一次股权纷争 再次转机 几乎所有的供销商都向雷士伸出了援助之手 1.经销商→提前预付货款 2.供应商→主动延长应收款期限 供应商与客户以各种方式支持着雷士的资金运转，使吴长江再次成为掌门人。 第一局吴长江 胜！！！ 1998年 ? ? ? 股权所有者 吴长江 杜刚 胡永宏 股权占比 45.00% 27.50% 27.50% 出资额 ￥450,000 ￥275,000 ￥275,000 2005年 ? 股权所有者 吴长江 股权占比 100.00% 我成了 董事长 兼CEO 完 6 第 天 谢谢 观看 但是故事真的结束了吗？？？ 我貌似还没登场呢 第二次股权纷争 雷士风波即将展开 吴长江用1.6亿解决了股权之争，但同时也使公司的经营出了问题，所以，吴长江就想要去融资，2005年这一年，他都在找钱！ 他想找到了联想的柳传志，但其名下的联想投资决策时间太长，一时没有下文。 第二次股权纷争 融资中介“乘人之危” 就在等待联想的投资之时，一个人出现了——毛区健丽。 2006年6月，毛抢在联想之前，以994万美元入股雷士，获得30%的股权，同时承担雷士的财务顾问。 教训：企业融资应该提前来准备，而不是急匆匆的盲目签订协议，否则和资本谈价钱本身就会处于劣势。 第二次股权纷争 软银赛富 “粉墨登场” 毛区健丽继续帮雷士引资，找来了著名风投——软银赛富。 后来，雷士为了新型节能灯的生产，再次融资，高盛、赛富联合投入4656万美元，此时，赛富因为两次投资，持有股份30.73%，成为雷士第一大股东， 而吴长江的股本稀释至29.33%，屈居第二。 神秘人 第二次股权纷争 投资人借IPO赚“满盆金箔” 雷士在香港上市后六个月后，毛区健丽将手中股票全部套现，以994万美元赚得了超过9200万美元的