第一章 人因工程与系統概念演示文稿.ppt

第十章 工程經濟 概論 貨幣的時間價值 資本預算的評估方法 不確定性方案的評估 結論 概論 貨幣的時間價值 所謂的貨幣時間價值（time value of money) 的概念與分析，也就是說，我們必須將資金 的利息一併考慮，在此前提下，越早收到一 筆錢，在利率越高的情況下，它將隨著時間 的累積而獲得更多的價值。 利息的計算方法 單利 (simple interest scheme) P：本金 i：年利率，N:計期年數 FV(Future value)：終值或未來值 N年底總額FV＝P＋I＝P(1＋iN) 複利 (compound interest scheme) P：代表期初的單一投資， FVn：代表在N期期末的終值(future value) FVn ＝第N年年底的本利和 ＝第N年年初的本金＋第N年的利息 ＝P(1+i) N-1＋P(1+i) N-1i＝P(1+i) N-1(1＋i) ＝P(1+i) N 當量的觀念 1/2 當量(equivalence) :是不同時期的不同款項，在 某利率水準下卻具有同樣的貨幣價值，例如在利率6%下，現今的1000與明年此時的1060等值。 現金流量(cash flow) 即是不同時間點的預期回收金額或預期支出的金額 討論貨幣的當量時，必須考慮三項影響因素： 貨幣金額的大小 時間的長短 利率水準 當量的觀念2/2 三種根據當量觀念所導出的常用衡量法 當量終值 當量現值 當量年金 當量終值(未來值) 當量終值是在目前貨幣價值已知的情況下，計算未來某一時間點的貨幣價值，又稱未來值。 以i 代表利率，n 代表期數，PV代表第一年年初之投資金額，FV代表未來值，則「現值」與「未來值」的關係如下： FVn＝PV?(1＋i)N 當量現值 當量現值是在未來某一時間點，當貨幣價值已知的情況下，計算目前的貨幣價值，符號代表如同當量終值。 PV＝FVN?(1/(1＋i)N) 年金分析 所謂年金(Annuity)原指每年定期支付一次的金額，事實上此種意義已被擴張，凡屬分期付款，無論其為一年一次，半年一次…等，均稱之為年金。 常見的年金分析可分為 定額連續償付 等差連續償付 定額連續償付 在現金流量為規則呈現的情況下，可使用簡單的方法求現值或未來值 定額連續償付的兩種方法 一般年金：指現金的流入或流出發生在每期的期末，而非期初。 一般年金未來值 a.已知每期償付金額，求未來值：公式如p216，例題10-8。 b.已知未來值，求每期償付金額：公式如p217，例題10-10。 c.已知現值，求每期償付金額 ：公式如p218。 一般年金現值：公式如p218，例題10-11。 期初年金：指現金的流入或流出發生在每期的期初，而非期末；公式如p219，例題10-13。 等差連續償付：資金的支付並非每期為相同金額，而是每期以相同的差距增加付額度G，如圖10-4；公式如p221-222，例題如10-14。 一般的等差現金流量圖 名目利率與實質利率(1/2) 所謂的名目利率( Nominal Interest Rate )一般是指年利率，且每年複利一次之利率。而實質利率( Effective Interest Rate )則是指每年不只複利一次的情況下，將之轉換為真正能表示每年或其他期間內所賺取利息的利率。 實質利率和名目利率的關係如下： ia ：實質利率 r ：名目利率 M ：每年計息期間被分成M個相同長度的子期間 名目利率與實質利率(2/2) 每年複利一次，則名目利率等於實質利率。 即ia＝(1+r/M)M－1＝(1+r/M)1－1＝1+r－1＝r 在某一r值下，M↑(複利越頻繁)→ia越大→(ia與 r 差)↑若年利率r為10%，現在我們將每年複利一 次改為每半年複利一次 推出 ia＝(1+r/M)M－1＝(1+10%/2)2－1＝10.25% ia＝10.25%＞r＝10%； 所以在上式推導下，名目利率為10%，實際利率為10.25%。 資本預算的評估方法 投資方案的規劃與評估是公司重要的工作。利用資本預算(Capital Budgeting)的方法來做評估，有助於我們做最佳的決策及避免做盲目的投資。 常見的資本預算評估法有淨現值法(Net Present Value; NPV)與內部報酬率法(Internal Rate of Return; IRR)兩種 淨現值法 淨現值(Net Present Value;簡稱NPV)法能表達現金流量的價值。NPV之