广东省广新控股集团有限公司2016年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 短期融资券信用评级报告 广东省广新控股集团有限公司 2016年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 主体长期信用等级：AA+ 评级展望：稳定 评级观点 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 合资信”）评定，广东省广新控股集团有限公司 （以下简称“公司”）拟发行的 2016 年度第一 期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司 主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能 力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期 融资券到期不能偿还的风险低。 本期短期融资券信用等级：A-1 本期短期融资券发行额度：13亿元 本期短期融资券期限：365天 偿还方式：到期一次性还本付息 发行目的：置换银行借款 评级时间：2016年 3月 1日 优势 财务数据 1．公司贸易业务经营规模大，进出口贸易经 验丰富；近年来铝型材加工、镍合金业务 及文化创意等产业经营规模持续扩张，成 为公司新的收入利润增长点。 2．公司经营获现能力较强，短期偿债能力较 强。 项 目 2012年 2013年 2014年 15年 9月 现金类资产(亿元) 资产总额(亿元) 47.86 51.46 48.52 49.03 345.50 379.95 411.43 454.19 87.19 98.05 182.88 531.40 6.27 99.79 110.82 189.92 557.10 10.93 112.26 127.07 192.96 554.25 10.93 120.15 144.87 216.28 353.71 5.08 所有者权益(亿元) 短期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业总收入(亿元) 利润总额 (亿元) EBITDA(亿元) 3．公司经营活动现金流、现金类资产对本期 短期融资券有较强的保障能力。 23.08 27.95 30.97 -- 经营性净现金流(亿元) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 13.26 4.47 16.05 7.65 18.76 6.37 -4.53 -- 74.77 78.24 73.74 77.41 72.71 77.01 73.55 70.99 -- 关注 速动比率(%) 1．公司拟建矿业项目位于国外，投资规模与 经营风险较大，所在地的法律、资源开采 政策等对公司影响较大，建设与经营尚存 在一定不确定性。 EBITDA利息倍数(倍) 经营现金流动负债比(%) 现金偿债倍数(倍) 2.04 8.05 2.71 8.35 2.85 8.63 -- 3.68 3.96 3.73 3.77 注：1、公司 2015年三季度财务数据未经审计； 2、短期债务包含其他流动负债中的短期融资券； 3、现金类资产已剔除受限货币资金。 2．公司债务规模较大，债务负担较重。 3．公司利润总额受非经常性损益影响大。 分析师 黄 滨 杨学慧 刘嘉敏 lianhe@ 电话：010传真：010地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 广东省广新控股集团有限公司 1  短期融资券信用评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与广东省广新控股集 团有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与广东省广新控股集团有限公司不 存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因广东省广新控股集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由广东省广新控股集团有限公司 提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、广东省广新控股集团有限公司 2016 年度第一期短期融资券信用等级自本期 短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等 级有可能发生变化。 广东省广新控股集团有限公司 2  短期融资券信用评级报告 一、主体概况 截至 2015 年 9 月底，公司资产（合并） 总额 454.19亿元，所有者权益合计 120.15亿元 （其中包含少数股东权益 78.04亿元）。2015年 1~9 月，公司实现营业总收入 353.71亿元，利 润总额 5.08亿元。 广东省广新控股集团有限公司（以下简称 “公司”）原名为广东省广新外贸集团有限公 司，经“粤核变通[2011]第 1100000071 号文”批 准于 2011年 4月 1日