资本运营与企业并购要点分析.ppt

* 前面所述反收购策略的共同点是被收购公司的管理层与外部敌意收购者始终处于一种对立的状态中： 要么以外部投资人依靠很强的实力扫除一系列障碍最终入主目标公司董事会； 要么目标公司管理层运用各种手段击退敌意收购者。 绿色邮件策略给予外部攻击者一定的直接经济利益，以此换取并购大战的和平解决和目标公司管理层的稳定。 该政策直接以牺牲股东利益为代价来换取管理层的稳定，一般受到各国监管当局的严格控制甚至禁止，基本上属于公司私下里的行为。一旦发现，管理层通常被处以严重的惩罚。 美国国会修改了《国家税收法》中的第5881条款，对绿色邮件支付的接受者征收50%的交易税。 * 3、诉诸于法律的保护 被收购公司也可以采取法律手段提起诉讼，其目的主要有两个： 拖延收购，从而鼓励其他竞争者参与收购； 通过法律诉讼迫使收购者提高其收购价格，或迫使目标公司为了避免法律诉讼而放弃收购。 目标公司提起诉讼的理由主要有三条： 反垄断。部分收购可能使收购方获得某一行业的垄断或接近垄断地位，目标公司可以此作为诉讼理由； 披露不充分。目标公司认定收购方未按有关法律规定向公众及时、充分或准确地披露信息等； 犯罪。除非有十分确凿的证据，否则目标公司难以以此为由提起诉讼。 * 中国的并购环境 中国依然是外资关注的焦点 在亚太地区，中国是最大的、也是经济增长最快的国家 拉动增长的是外商直接投资、大规模的基础设施投资、廉价劳