货币供求及其调节介绍.ppt

第17章 货币供求及其调节 货币层次的划分 货币需求 货币供给 货币供求均衡的调节 第一节 货币需求 名义的需求与实际的需求 1.名义需求与实际需求的区别，在于是否剔除物价变动的影响。通常分别由以下符号表示： 2. 区分的意义： 正确区分名义货币需求和实际货币需求，有利于宏观形势判断和政策选择。如在价格水平变动较为明显的条件下，年度之间货币需求的变动，必须消除物价因素之后才有可能进行比较。 微观货币需求分析 1. 从微观主体的持币动机、持币行为考察货币需求变动的规律性称之为货币需求分析的微观角度。 2. 货币需求的研究任务首先是识别货币需求的决定因素，而决定因素通常划分为三：⑴规模变量，如收入和财富；⑵机会成本变量，如利息、物价变动率；⑶其他变量，如制度因素等。 3. 将机会成本变量引入货币需求模型或函数，是从微观角度考察货币需求问题的典型表现。 宏观货币需求分析 1. 货币需求的宏观分析是一种从总体上考察货币需求的方法。 2. 准确地判断总体货币需求的水准是决定货币供给的关键。 3. 在实践中，有时采用修订后的微观货币需求模型进行宏观分析。 微观分析与宏观分析的结合 1. 微观角度的分析是解释货币领域种种矛盾和变异现象的重要依据。 2. 宏观分析则在于根据可以解释货币需求的变量来估算总体货币需求作为货币供给决策的依据。 3. 两者不能偏废，应配合进行。? 资产选择 1. 机会成本变量影响货币需求，其间有一个中间环节，即资产选择。 2. 资产选择的方向：购买金融资产、持有现金和购买实物资产。 3. 资产选择的前提条件是：⑴基本消费支出后有相当的剩余货币收入；⑵可供选择的多样化的资产的现实存在。 发挥产出潜力的货币需求（客观的货币需求） 1. 产出潜力是指部分闲置的、有结合可能的资源，所蕴蓄的有效产出增长的可能性。 2. 能够促成上述资源结合而投出的货币是经济过程之所必需，是客观的货币需求。 第一节 货币需求 （2）马克思在论证这个问题时有两个极其重要的理论前提：⑴商品是带着价格进入流通的；⑵在该经济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏；（3）劳动价值理论。 （3） 马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系： 在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。 2.现金交易说： MV=PT（费雪方程） 结论：价格水平的变动仅源于货币数量的变动。 以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量，则有： MV＝PT 费雪分析，在这三个经济变量中，M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易量T对产出水平常常保持固定的比例，也大体稳定。 因此，只有P和M的关系最重要：P的值取决于M数量的变化。 费雪方程式虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量： 3、现金余额说：M=KPY （剑桥方程） 其中：K是国民收入中以货币形式持有的比例。结论：货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响。 （1）剑桥学派研究货币需求时，重视微观主体动机。认为处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。 （2） 每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有： Md ＝ kPY 费雪方程式与剑桥方程式的差异 （1）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能；剑桥方程式则重视货币作为一种资产（也就是作为储存价值）的功能。 （2） 费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收入的比例。 （3） 费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度的问题。 保有货币要付出代价，这就要在利益权衡中决定货币需求。因而在剑桥方程式中，利率的作用成为不容忽视的因素之一。 （1） 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。 （2） 投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。 （3）凯恩斯设定，用于储存财富的资产有二：货币与债券。