机构风险管理要素概述.ppt

对股指期货风险管理的认识 对股指期货风险管理的认识 对股指期货风险管理的认识 机构投资者参与股指期货交易 风险要素分析 基差一般指期货与现货价格之间的差值。 传统经典的套期保值中，基差变化是判断能否完全实现套期保值目的的依据。如果基差出现有利变动，则套期保值者不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以获得额外的盈余。反之，效果不仅受影响，甚至蒙受预期外的损失。 虽然期货价格与现货价格变动方向基本一致，但由于T+0、高杠杆、交易成本相对较低以及每日无负债结算的特点，股指期货价格波动明显较现货剧烈，尤其是在上市初阶段，进而导致基差变动剧烈，难以把握。 沪深300仿真交易的期现基差波动较恒生指数期现基差明显剧烈 （4）、Beta值运用的风险 运用股指期货优化证券投资组合管理 股指期货的重要功能之一就是能够动态调整证券投资组合的风险-收益合理化。通过对股指在组合中的应用，优化证券投资组合的效率。 （1）、杠杆交易风险 (1)、期现交易规则的差异导致的风险 案例：长期资本管理基金-LTCM 以精密的电脑模型进行套利交易为主，94-97年回报率280% 1998年由于俄罗斯重组债务，强行将其国内债务证券转换成条件不那么有利的新债券，导致LTCM资产缩水90%。 案例：LTCM长期资本管理基金 小概率事件发生---LTCM每年收