项目决策与评价第七章融资方案研究详解.ppt

（三）TOT融资方式 ——（Transfer-Operate-Transfer）即移交－经营－移交 其移交的是已经投产运行的项目。它是从BOT方式演变而来的一种新兴方式。 TOT方式与BOT方式的区别： BOT方式：依赖于新建项目的特许经营权，TOT是依赖所获特 许经营权的已经建成并投入运营项目的一定时期 的未来收益。 TOT方式：融资成功与否取决于已建成项目与新建项目的分 割。出资人对新建项目无控制权，无直接关系， 政府可以具有新建项目完全的控制权。 3.运作TOT方式应注意的问题 （1）注意新建项目的效益 （2）注意转让基础设施价格问题 （3）加强国有资产评估。受让方买断某项资产的全部或部分经营权时,必须进行资产评估 （4）应明确规定转移经营权项目的维修改造 二、ABS融资方式 ——（Asset—Backed Securitization） 资产证券化 1.概 念 是将某一目标项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益(现金流量或应收帐款)作为抵押(金融担保)，据以在资本市场上发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种项目融资方式。 2. ABS融资方式运作过程 1.组建SPC 2. SPC与项目结合 3. 信用增级 4. SPC发行债券阶段 即SPC寻找可以进行资产证券化融资的对象或是项目原始权益人（项目筹资人）为进行ABS融资而寻找SPC