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项目融资风险及防范 [摘要] 项目融资是20世纪70年代以后国际金融市场上推出的一种新型筹资方式，近年来己经发展成为大型工程项目建设筹集资金的一种卓有成效的手段，在国际上得到了非常广泛的运用。我国于上世纪80年代中期开始引进项目融资，随着我国基础设施项目招商引资力度的增大，项目融资在我国得到了快速发展，为解决大型基础设施项目资金和技术缺乏的问题做出了重要贡献。然而项目融资也有它的不足之处，由于项目融资时间长、规模大、参与方多、结构复杂，导致融资风险极大，其全过程均需严格的风险管理。鉴于在我国，项目融资起步较晚，很多东西还处在探索阶段。因此本文将研究方向侧重于项目融资中风险的识别，并对我国项目融资风险管理中存在的做出探讨，提出了自己的一些建议与措施。越来越多的企业采用项目融资形式筹资。让企业和银行工作者认识项目融资，自觉地运用好项目融资，让其在经济建设中发挥应有的作用，是一个有价值的课题。 项目融资有关理论内涵 (3)金融风险。是指在货币经营和信用活动中，由于各种因素随机变化的影响，使金融机构或投资者的实际收益与预期收益发生背离的不确定性，及其资产蒙受损失的可能性。包括：利率风险、外汇风险、通货膨胀风险。 (4)不可抗力风险。指一些意外事件的发生所导致的风险。管理方法：保险 2、TOT(Transfer-Operate-Transfer) TOT,即“移交-经营-移交”方式，是指委托方（政府）于被委托方（外伤或私人企业）签订协议，规定委托方将已建成投产运营的基础设施项目移交给被委托方在一定期限内进行经营，委托方凭借所移交的基础设施项目的未来若干年的收益（现金流量），一次性的从被委托方那里融到一笔资金，在将这笔资金用于新的基础设施项目的建设，经营期满后，被委托方在将项目移交给委托方。 TOT方式的主要风险： (1)经营风险。项目生产经营过程中，由于经营者的疏忽，发生重大经营问题，使项目不能按计划运营，最终影响项目的获利能力的风险。 (2)项目管理风险。是以项目的管理水平的疏忽而导致的风险，对非专业投资商来说，管理风险尤为重要。 (3)法律风险。是指东道国的法律变动或不健全给项目带来的风险。世界各国的法律制度不尽相同，经济体制也各有特色，如各国家环保法规的要求不同；有些国家缺乏公平贸易和竞争的法律等以及对东道国法律的不熟悉都会带来风险。 3、PPP(Public-Private-Partnership) PPP即“公共-民营-伙伴”方式，是指公共部门与私人企业合作模式，是公共基础建设的一种项目融资模式。其构架是：从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府于民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式。通过这种合作形式，鼓励私人企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。 PPP方式的主要风险 (1)市场风险。是指项目产品市场销售上的不确定性。如；价格风险、需求风险。 (2)金融风险。是指在货币经营和信用活动中，由于各种因素随机变化的影响，使金融机构或投资者的实际收益与预期收益发生背离的不确定性，及其资产蒙受损失的可能性。包括利率风险、外汇风险等。 (3)完工风险。是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到商业完工标准的风险。 (4)环保风险。是指项目因为严格的环境保护立法而被迫降低生产效率、增加生产成本、增加新的资本投入甚至迫使无法继续生产下去的风险。 4、ABS(Asset-Backed-Securitization) ABS即“资产收益证券化”融资方式，是指将一组流动性较差的资产经过一定的组合，使这组资产能产生可预计且稳定的现金流收益，再通过中介机构的信用加强，把这些资产的收益权转变为可在金融市场上流动的信用等级较高的债券型证券过程。 ABS方式的主要风险： (1)金融风险。包括利率风险、外汇风险、通货膨胀风险。 (2)政治风险。政治风险指由国家政治条件发生变化而导致项目信用结构改变、项目债务偿还能力变化而产生的风险。 (3)法律风险。是指东道国的法律变动或不健全给项目带来的风险。世界各国的法律制度不尽相同，经济体制也各有特色，如各国家环保法规的要求不同；有些国家缺乏公平贸易和竞争的法律等以及对东道国法律的不熟悉都会带来风险。 (4)信用风险。又称违约风险，是指由于信用活动中存在不确定性而使信用活动主体遭受损失的可能性。 (5)生产风险。也包括技术风险，是指项目发起人一般要求项目设计者、建设承包商和设备供应商提供技术保障，将项目的技术风险转移出去，即一旦因技术问题影响到项目的建设开发，由提供技术保障的参与方负责赔偿的风险。 我国项目融资风险分析 根据我国的轮胎业为例，作为汽车的配套产品，轮胎业的发展起到一定的影响，因此发展我国的轮胎制造业、尤其是子午胎的