资本市场与会计要点.ppt

店头市场 店头市场又称“证券商柜台买卖市场”，是证券市场的一个独特形式，其基本含义是证券经纪人或证券自营商不通过证券交易所把未上市的证券，有时也包括部分已经上市证券直接同顾客进行买卖的市场。店头市场一般具有如下几个特点： 1、从设施上看，店头市场没有大型证券交易所设立的中央市场。但个别店头市场也有不小的规模和场面。例如美国，规模大小不等店头市场遍布于全国各地，规模大的店头市场经营证券多达数百种，同全国3000多家证券自营商建有业务联系，并装有现代化的电子通讯设备。而规模小的店头市场只有两间门面，营业人员只有几人。 2、从价格形成方式上看，它不像证券交易所那样通过充分竟价方式得出证券行市，并根据买卖交易情况不断变化。店头市场只提供协议价格，也就是证券自营商买卖双方之间或客户之间协商的价格。 3、从价格水平上看，一般按净价基础进行交易。所谓净价就是指不包括佣金的证券价格。但这并不意味着证券商不赚钱，因为他卖出证券的价格一般都高于进价，而他买进的价格一般也认略低于卖价。 第三市场 第三市场是指证券在交易所上市却在场外市场进行交易的市场。在20世纪70年代以前，证券交易所法令规定：凡是在交易所上市的证券交易都要在交易所进行，只有属于交易所组织成员的证券商、经纪人才能在交易所内代客或自行买卖证券，同时买卖这些证券还实行固定佣金制，不允许任意降低佣金的标准。凡是在证券交