中小投资者质疑聚美优品私有化价格过低 给投资人徐小平发公开信.docVIP

聚美优品宣布私有化后，一些中小投资者认为其私有化报价过低，严重损害了中小投资者的利益。此前，已有一波中概股私有化的价格被认为普遍偏低。 图片来源：视觉中国 在这一波中概股私有化浪潮中，不少公司被质疑报价过低，聚美优品算是被质疑最多的一家。 2月22日，一位遭受损失并参加维权的聚美优品小股东通过网易科技向聚美优品的天使投资人、独立委员会的成员真格基金创始人徐小平发出一封信，希望其关注过问此事，给予广大投资者一个回应。 该小股东在信中表示，聚美优品从上市的那一刻起，就承载着很多中国投资者的信任，但来自聚美优品CEO陈欧、红杉资本的私有化报价过低，每ADS 7美元，较发行价22美元缩水68.2%，严重损害了中小投资者的利益，让这些年轻人梦碎。 据整理，聚美优品在2014年5月16日上市时，发行价22美元，当天收报24.18美元，三个月后达到历史最高位39.45美元，此后一直在20美元左右徘徊，2015年8月后，股价又开始持续走低，跌至2016年2月11日的最低价5.11美元。 6天后，聚美优品即宣布收到每ADS 7美元的私有化要约，该价格低于前60个交易日的均价7.84美元，低于2015年全年的均价15.05美元，低于IPO至私有化期间的均价20.64美元。 并且，在聚美优品上市以来的570个交易日里，只有21个交易日股价低于7美元，也正好就是其管理层提出私有化邀约的前21个交易日。 这让许多投资者质疑聚美优品的私有化“蓄谋已久”。该小股东表示，“为什么聚美一直手握大量现金，但2014年底宣布的一亿美元回购计划直至今日都没有执行?为什么在连续盈利财报的情况下股价一路探底?为什么上季度财报中，那个导致亏损的一次性亏损没有具体解释?为什么在股价经历了历史最低点刚开始反弹的时候马上就提出了这个按照十个交易日价格的私有化要约?” 对此，聚美优品给予的最新一次回复是，“这一私有化价格比聚美优品最近十天均价高出27%，是公允、合理、合法的市场行为。” 聚美优品的说法并没有错。它在开曼群岛注册，受开曼法管控，不受美国证券法管控，只需要66%的投票权通过，即可完成私有化，且买方无需回避。同时，聚美还采取了AB股权制度，陈欧在聚美的持股比例约35%，投票权为75.5%，再加上其他机构投资者，整个买方财团的投票权高达90%，此次私有化可以说是“板上钉钉”。 但许多投资者认为，开曼私有化制度和AB股权制度无法保护中小投资者的利益，聚美优品正是“利用了这个制度的缺陷”。 该小股东在信中表示，“在这个案例中，我们看到了现有制度在保护弱者利益方面的缺失，正是因为这样的制度缺失，我们更期待契约精神的约束，或者说中国企业家精神的彰显。” 他强调，这不只损害了中小股东的利益，从长远来说，还影响了中概股的商誉。“未来新的中国企业家面临海外融资上市的时候，将背负沉重的十字架，面临更多的恶意做空和贬低，甚至起到非常恶劣的负示范效应，在经济利益和道德成本之间选择的时候，他们会不会学习前辈的‘先进经验’，果断放弃道德?” 据了解，除了该小股东外，在他背后还有一群参与聚美优品私有化维权的投资者，目前人数已经超过150人，其中，亏损最多的投资者损失超过300万美元。 目前，该维权群已经采取了一系列行动，在国内法院起诉聚美未受理后，集体委托海外律师诉讼，同时向SEC投诉，邮件、电话或微博等向独立委员会抗辩，甚至在聚美办公楼下现场静立抗议。 不过，尽管外界许多人对于这些中小投资者存有同情或者支持的态度，但这条维权路也并不容易。 在聚美之前，已有一波中概股私有化的价格被认为普遍偏低。有媒体统计，当当、人人、世纪佳缘、中手游、乐逗、航美、久邦、易居、空中网等10家企业私有化价格全部都在发行价之下。其中，当当和陌陌已经遭遇集体诉讼。 此前，一家美国律所称针对由陌陌CEO唐岩为首的联盟提出陌陌私有化提议的公平性展开调查，调查内容涉及该联盟有无利用其地位以不公平价格收购陌陌股票。 但截至目前，这些集体诉讼跟当当和陌陌的私有化进程一样，暂时没了消息。 或者对于这些投资者而言，在诉讼之外，能有第三方机构出来抬价会是一个比较好的办法。以世纪佳缘为例，去年3月，世纪佳缘宣布收到来自Vast Profit Holdings Limited每ADS 5.37美元的私有化要约，随后，又收到了来自其他的潜在非约束性收购提议，最终在三个月后，将私有化价格提高为7.20美元。 界面新闻记者向真格基金询问对于该事件的态度，截至记者发稿，真格方面暂时未有回应。 以下为信件全文。 小平老师： 之所以这样冒昧地称呼您，是因为您一直以来都在关心和帮助年轻人，是中国青年、国内创业者的精神导师。这次写信给您，是以一个您投资的公司的小股东身份，向您求助的。 相信您也猜到了，这个公司就是聚美优品。近期，聚美管理层提出的私有化要约成