金融数学课件(南京大学).教案分析.ppt

金融数学 南京大学金融与保险学系 金融数学 导论 第一章　金融数学基础 第二章　金融市场 第三章　资产组合复制和套利 第四章　股票与期权的二叉树模型 第五章　连续时间模型和Black-Scholes公式 第六章　Black-Scholes模型的解析方法 第七章　对冲 第八章　互换 第九章　债券模型 导 论 　　　　在人类发展史上，伴随着第一张借据的出现，金融（finance）就产生了。时至今日，金融学已形成了宏观金融学和微观金融学两个分支，其需要解决的核心问题是：如何在不确定（uncertainty）的环境下，通过资本市场对资源进行跨期的（intertemporally）最优配置（allocation）。金融发展史表明，伴随着金融学两个分支学科的深化与发展，金融数学（Financial Mathematics）应运而生。 导 论 　　　如何理解：在不确定（uncertainty）的环境下，对资源进行跨期的最优配置？ 　荒岛鲁宾逊传奇（Robinson Crusoe） 　 思路：求一个终身的跨期最优消费／投资问题； 　工具：随机最优控制（Stochastic optimal control） 导 论 　　　被萨缪尔森誉为金融理论“专家中的专家”、站在众多“巨人肩上的巨人”的莫顿(Robert C ．Merton)曾这样说过： 优美的科学不一定是实用的，实用的科学也未必给人以美感，而现代金融理论却兼备了优美和实用。 导论 一、金融与金融数学 二、金融数学的发展历程 三、金融数学的结构框架 一、金融与金融数学 　　　金融是一个经济学的概念和范畴。通常，“金”是指资金，“融”是指融通，“金融”则指资金的融通，或者说资本的借贷，即由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成部分。 　　　金融核心：在不确定的环境下，通过资本市场，对资源进行跨期（最优）配置。 　　　如何理解其与传统经济学的联系与区别？ 一、金融与金融数学 　　　微观金融分析和宏观金融分析分别从个体和整体角度研究金融运行规律。 　　　金融决策分析主要研究金融主体投资决策行为及其规律，服务于决策的“金融理论由一系列概念和定量模型组成。” 　　　金融中介分析主要研究金融中介机构的组织、管理和经营。包括对金融机构的职能和作用及其存在形态的演进趋势的分析；金融机构的组织形式、经济效率、混业与分业、金融机构的脆弱性、风险转移和控制等。 一、金融与金融数学 　　 宏观金融分析从整体角度讨论金融系统的运行规律，重点讨论货币供求均衡、金融经济关系、通货膨胀与通货紧缩、金融危机、金融体系与金融制度、货币政策与金融宏观调控、国际金融体系等问题。 　　　与经济学的发展历程相反，金融学是先有宏观部分再有微观部分。 一、金融与金融数学 　　　　完整的现代金融学体系将以微观金融学和宏观金融学为理论基础，扩展到各种具体的应用金融学学科，而数理化（同时辅助以实证计量）的研究风格将贯穿从理论到实践的整个过程。在现代金融学的发展历程中，两次华尔街革命产生了一门新兴的学科，即金融数学。随着金融市场的发展，金融创新日益涌现，各种金融衍生产品层出不穷，这给金融数学的发展提出了更高的要求，同时也为金融数学这一门学科的发展提供了广阔的空间。 一、金融与金融数学 　　　　金融数学是金融学自身发展而衍生出来的一个新的分支，是数学与金融学相结合而产生的一门新的学科，是金融学由定性分析向定性分析与定量分析相结合，由规范研究向实证研究为主转变，由理论阐述向理论研究与实用研究并重，金融模糊决策向精确化决策发展的结果。　　　 一、金融与金融数学 　　　 金融数学　是金融经济学的数学化。金融经济学的主要研究对象是在证券市场上的投资和交 易，金融数学则是通过建立证券市场的数学模型，研究证券市场的运作规律。 金融数学研究的中心问题是风险资产（包括衍生金融产品和金融工具）的定价和最优投资策略的选择，它的主要理论有：资本资产定价模型，套利定价理论，期权定价理论 及动态投资组合理论。 一、金融与金融数学 金融数学研究的主要内容： 　　 风险管理 　　 效用优化 金融数学的主要工具是随机分析和数理统计 （特别是非线性时间序列分析）。 一、金融与金融数学 依据研究方法： 一、金融与金融数学 规范金融数学： 　　 强调运用高等数学、最优化、概率论、微分方程等知识对金融原理进行推导。 如：第一次华尔街革命（资产组合问题、资本资产定价模型）；第二次华尔街革命（期权定价公式）。 实证金融数学： 　　 强调运用统计学、计量经济学、时间序列分析等知