风险投资与直接股权投资II.教程分析.ppt

风险投资与直接股权投资 周炜 zhouw@ruc.edu.cn2012年9月 中国人民大学财金学院 第二部分 寻找项目与筛选 如何寻找项目 获得优先项目流 对成长型股权投资项目的要求 尽职调查 尽职调查的起源 尽职调查的应用范围 作用、方法、过程、内容 如何寻找项目——战略型路径 如何寻找项目——机会型路径 找到符合战略计划的目标，可遇而不可求 在实际运作中，战略路径往往无法得到有效执行 机会型更为常见 充分利用各类人脉资源关系 Opportunity first, Strategy second Proprietary Deal Flow Proprietary: 唯一的买家，且被投资目标并未聘请投资银行。 发现Proprietary项目是一件困难的工作，但对投资者很有利 避免在竞价中给出过高价格 可以与目标的高管有密切的沟通 可以灵活调整投资条款 中介机构的作用 成长型股权投资对项目的要求 市场规模 必须是一个庞大的市场，具备市场潜力; 时机 启动的时间要合适，对投资时机的把握和判断; 团队 一个强有力的团队，强的团队在面对方向有误的时候，也能够迅速调整过来，而且克服困难和承受压力的能力也更强; 模式 项目具备创新且经受了市场检验的商业模式 价格 好的项目也要有强的价格约束。 尽职调查的起源 尽职调查（Due Diligence）源自美国19